3、后市上涨空间逐渐缩小

　　3.1、需求旺盛依然是价格上涨的支撑

　　氨纶价格在06年年底突然飚升的主要原因在于国内外市场需求的旺盛，尤其是国外订单的集中造成市场较大的缺口，刺激氨纶价格飚升。而来自行业方面的信息表明，春节期间外单的积压，是春节后氨纶价格再次提价5000元的主要原因。

　　粘胶长丝、短纤的持续上涨，依然主要来自于旺盛的需求，如1月份国内出口粘胶长丝6184吨，同比增加40％，出口单价3.74美元/公斤，同比提高13.28％；粘胶短纤出口6784吨，同比增加133％，出口单价1.76美元/公斤，同比提高19％。尤其是关闭了2万吨长丝产能的欧洲如意大利和德国，长丝出口增幅最大，分别比上年同期增加了737％、344％。

　　目前各粘胶企业基本没有库存，而下游人棉纱价格也不断提高，30S人棉纱春节后涨至19500元，比节前的18800元提高3.7％，比1月底的18300元提高6.6％，在包括纯棉纱、纯涤纱等在内的各类纱线中不仅价格涨幅最大而且销售非常紧俏，库存极低，进而对粘胶形成强有力的支撑。

　　3.2、后市上涨空间面临各方压力

　　国内大多氨纶和粘胶企业的产销率依然保持偏紧水平，而且随着下游织造行业生产旺季的到来以及国外市场需求的强势，有利支持氨纶和粘胶长丝、短纤价格在高位运行，后市价格仍然有上涨的可能，但我们预计各产品价格的涨幅和上涨速度都将逐渐放缓。

　　3.2.1.氨纶方面

　　来自原料成本的压力逐渐加大，尤其是主要原料MDI在上海漕泾装置停产，恰逢氨纶价格飚升，推动其价格开始加速上涨，而另一主要原料PTMEG价格在观望中稳定三个月之久，也暗中酝酿着提价。原料价格的提高，一方面可刺激氨纶价格的继续上涨，另一方面，氨纶企业的生产成本压力也逐渐加大。

　　出口市场逐渐发生变化。随着氨纶价格的不断提高，氨纶厂商的价格优势逐渐消失、出口力度逐渐减弱。而国外进口氨纶有趁虚而入迹象。而且，高涨的氨纶价格，已经开始逐渐影响下游织造企业接单。

　　投资和产能扩张有逐渐加剧之势。06年氨纶产能增长主要有华峰氨纶的5000吨和佛山英威达的约7000吨，07年大概有2万吨左右的增量，08年仅华峰氨纶就有2万吨新增、新乡化纤3000吨新增等。虽然有预测表明氨纶需求在近几年将保持在10％以上的增长，但在高额利润吸引下不断扩大的产能对供需关系的影响不可小视。

　　下游接受能力面临考验。不断上涨的氨纶价格，造成下游织造企业成本的不断抬升，同时其它方面如人员成本、升值压力等，可能使下游的抵触情绪逐渐加强。

　　3.2.2.粘胶方面

　　意大利和乌克兰约2万吨粘胶长丝产能的永久性关闭，是长丝出口形势突然好转的关键原因。而出口市场的活跃，拉动长丝和短纤的外销增长，对粘胶行业的复苏和价格的回升非常有利。

　　新增产能加剧原料短缺。因为06年棉花的大幅减产，国内棉短绒市场供应量相应减少，其价格也逐渐提高。07年，在新增20多万吨短纤的情况下，棉短绒价格有进一步提高的可能，进而推高棉浆粕价格。河南长丝级二道绒价格从2月下旬3400元/吨上升至3月上旬3450元/吨，江苏短纤级二道绒价格也从3400元/吨上升至3450元/吨；棉短绒和棉浆粕价格的稳健上涨，一方面将支撑粘胶价格高位，另一方面，还将加大粘胶生产成本。

　　短纤与棉花价格的差距扩大，将加大棉花对粘胶短纤的替代性，不利于短纤价格的持续高涨。自06年9月初，粘胶短纤价格开始超过棉花价格至今，期间差距已经扩大到2600元。