慧聪网化工讯：出口退税率调整的直接影响：从出口比例和调整幅度而言，受此次政策调整影响最大的产品包括三聚磷酸钠、碳酸钡、碳酸锶、化学农药、二氧化锰、染料、钛白粉、季戊四醇；虽然聚甲醛、有机硅中间体、聚合MDI、氯化钾的出口比例较高，但这些产品的国内缺口还很大，出口量占国内需求量比例很小，因此受出口退税率下调对其造成的负面影响很小；我们认为出口退税率的下调不会降低草甘膦和纯碱的国际竞争力，其受影响也有限。
   
　　行业及上市公司投资评级：基于上述分析，维持我们对有机硅、钾肥和纯碱子行业“强于大市”的投资评级；维持新安股份（07 年EPS 1.50 元，07 年PE 30 倍，当前价 44.86元，买入评级）、盐湖钾肥（07 年EPS 1.42 元，07 年PE 33 倍，当前价 47.20 元，买入评级）、烟台万华（07 年EPS 1.57 元，07 年PE 35 倍，当前价 55.04 元，买入评级）、新疆天业（07 年EPS 0.72 元，07 年PE 24 倍，当前价 17.50 元，目标价 24.30元，买入评级）和冠农股份（07 年EPS 0.08 元，07 年PE 232 倍，当前价 18.58 元，目标价 24.16 元，买入评级）“买入”的投资评级，维持星新材料（07 年EPS 1.11元，07 年PE 45 倍，当前价 50.08 元，增持评级）、金发科技（07 年EPS 0.75 元，07 年PE 51 倍，当前价 37.92 元，增持评级）和三友化工（07 年EPS 0.45 元，07年PE 24 倍，当前价 10.98 元，目标价 13.25 元，增持评级）“增持”的投资评级。此外，也要关注其它行业因此次出口退税率调整对化工行业的间接影响。

　　●行业研究，出口退税率下调对家电行业影响点评：基本未涉及，影响可忽略－－中性(维持)
    家电上市公司出口不受影响：前期推荐买入的公司中继续推荐格力电器（07 年EPS1.15 元，07 年PE 31 倍，当前价 36.20 元，目标价 48 元，买入评级），2007、2008年EPS 分别为1.15 元、1.6 元，按照2008 年30 倍动态市盈率估值，半年目标价48元。维持青岛海尔（07 年EPS 0.46 元，07 年PE 38 倍，当前价 17.42 元，增持评级）增持评级。美的电器（07 年EPS 0.87 元，07 年PE 49 倍，当前价 42.90 元，持有评级）近期涨幅很大，远超出我们的目标价（转增除权前49 元，除权后对应25 元），维持对美的电器的盈利预测2007 年、2008 分别为0.87 元、1.05 元（转增摊薄后），未来可能视公司资本运作增厚的情况上调业绩预测，但资本运作存在不确定性和无法准确预测。目前公司股价已经超前反映公司基本面可能的向好变化，投资评级调整为持有。
   
　　下调家用五金制品出口退税率对苏泊尔（07 年EPS 0.86 元，07 年PE 45 倍，当前价39 元，增持评级）有轻微负面影响。
   
　　照明上市公司基本不受影响：照明行业上市公司佛山照明（07 年EPS 0.90 元，07 年PE 29 倍，当前价 26.13 元，增持评级）、浙江阳光（07 年EPS 0.93 元，07 年PE 20倍，当前价 18.85 元，增持评级）和雪莱特（07 年EPS 0.49 元，07 年PE 44 倍，当前价 21.55 元，增持评级）均以电光源产品为主，其中浙江阳光有少量灯具出口，占收入比重不足10%，出口退税率从13%下调到11%，对业绩的影响可以忽略，维持2007、2008 年0.93 元和1.18 元的EPS 预测。节能照明的国内外市场需求处于爆发式增长的阶段，维持对浙江仰光和雪莱特的增持评级。