成本转嫁与比较优势
慧聪网化工讯：近期石油价格在美元降息预期等因素推动下，出现持续创新高的走势特征，其中WTI原油价格已突破85美元/桶，达到86.13美元/桶，较一年前上涨了47.05%。石油是工业的血液，因此，石油价格的暴涨必然会带来石油行业相关产业链的利润重新分布。而这对于证券市场来说，将可产生新的投资机会。
煤化工彰显比较优势
对于PVC、BDO、PTA等相关化工产品来说，有两种生产路线，也代表着不同的产业链起点：一是乙烯法，其产业链起点是石油；二是电石法，其产业链起点是生石灰与焦炭炼制而成的电石，也有业内人士称之为煤化工产业。
由于乙烯法产业链的相关产品，在质量等方面要优于电石法，因此前者的产品价格一般要高于后者。例如，在PVC领域，电石法产品要比乙烯法产品低4%至8%左右。而且，前者的市场容量、市场份额远远大于后者，所以，相关产品的价格制定者往往是乙烯法生产厂商，电石法生产厂商往往会采取跟随乙烯法产品的定价策略。如此，有分析人士就推测，石油价格高企将使得乙烯法PVC产品成本居高不下，自然PVC产品价格难以下降，这其实也隐含着电石法PVC的投资机会。
石油高企使得PVC等化工产品成本高企，相关生产厂商迫不得已提升终端产品价格，而由于电石法生产厂商采取跟踪的产品定价模式，所以，电石法PVC价格也随之上调。虽然由于电石价格上涨幅度带来一定成本压力，但由于我国拥有丰富的煤炭资源、生石灰资源，因此压力并不是很明显。所以，在石油价格上涨推动下的PVC等相关产品价格持续上涨，也就推动着相关上市公司盈利能力的增长。比如说以电石法为产业链的英力特、中泰化学、新疆天业等均在三季度公布了业绩预增公告，其中英力特的业绩预增达到110%至130%。
优质化工股面临新契机
有分析人士认为，石油价格的上涨不仅仅带来煤化工业务的比较优势，而且对于优质化工类上市公司来说，也意味着新的投资契机。
一是因为石油价格暴涨将加剧行业洗牌，一些成本控制不力的化工类企业将可能在竞争中败下阵来而退出市场，从而提升优质化工企业的市场集中度，甚至会推动产品价格上涨。尤其是在目前“节能减排”政策推动下，由于化工行业也是高污染行业，所以与石油价格暴涨一起成为化工行业的洗牌力量，从而使得优质化工企业的盈利能力持续复苏。
二是因为石油价格的暴涨，对于优质化工企业来说，尤其是市场集中度高、具有极强议价能力的化工企业，为化解成本上涨，可以较为轻松地将高油价所带来的成本高企的压力转移给下游客户。而由于产品的独特性等因素，下游客户只能被动接受。值得指出的是，从企业经营经验来看，在转嫁成本的同时，往往会使得产品价格上涨幅度超越成本的上涨幅度，如此就提升了公司的盈利能力，这在广济药业、鑫富药业等化学原料药以及以华峰氨纶、舒卡股份为代表的氨纶等市场集中度高的行业中体现得较为明显。
如此就赋予此类个股极强的估值溢价优势，一方面是因为极强的成本转嫁能力能够迅速化解高油价所带来的盈利压力，另一方面则是因为产品上涨幅度超越成本上涨幅度，从而赋予此类个股更高的盈利能力。可以说，高油价并不是优质化工股的经营压力，相反是业绩大幅提升的又一契机。
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