慧聪网化工讯：中国石油的上游业务在国内居于明显的优势地位，截至2006年底，公司的原油和天然气已探明储量分别为116.2亿桶和15140.6亿立方米，分别占我国三大石油公司合计的70.8%和85.5%。2006年公司的原油和天然气产量分别为8.3亿桶和449.5亿立方米，分别占国内三大石油公司的66.4%和78.5%。
　　

    中国石油的中下游生产规模与其上游规模相匹配，从而在很大程度上避免了国际原油价格大涨带来的原料成本压力。
　　

    节能战略成为国家的重要发展战略，未来成品油价格最终将走向市场化，这将使公司炼油板块业务扭亏为盈，从而大幅提升公司的业绩。
　　

    国内工业化和城市化正在快速推进，经济增长带来的消费升级正在不断提升对石油及其下游产品的需求。
　　

    美元贬值、人民币升值、地缘政治、大国搏弈、中印经济增长带来的消费升级等因素使国际油价长期看涨。
　　

    风险提示：
　　中国石油的炼油成本较高，乙烯生产能力低，化工业务发展相对落后，成品油市场份额有待进一步提高。
　　人民币持续升值虽然可以降低公司的原材料和设备的进品成本，但将不利于公司的下游产品定价。
　　公司拥有中油勘探公司50%的股权，海外石油勘探开发存在着较大的政治风险，难以预测。

    我们认为，由于受制于国内的成品油定价政策，公司未来业绩成长的空间有限，未来国际油价继续上涨将存在潜在的业绩增长可能，但国际油价的回落将不会导致公司业绩出现明显下降。