慧聪网化工讯：中石油果真有埃克森美孚两个大？——埃克森美孚流通市值是中石油7倍！

　　武汉科技大学 董登新(教授)

　　2007年11月5日，中石油A股首日上市交易，开盘48.6元，最低下探41.7元，收盘43.96元，较发行价大涨163.2%。静态市盈率为57.8倍，市净率为13.4倍！当天，中石油H股暴跌8.16％，收于18港元！中石油A股价格是其H股价格的2.44倍，或者说，中石油A股股价比H股高估了144%！

　　Ⅰ 中石油究竟有多大？

　　按当天收盘价计算，中石油A股总市值=1609.3208亿股×43.96元=70745.74亿元人民币；中石油H股总市值=210.989亿股×18港元=3797.8亿港元。

　　按当天港币/人民币基准价(0.9604)及美元/人民币基准价(7.4562)计算，中石油A+H股票总市值合计为9977.35亿美元。不过，中石油A+H流通股总市值仅有区区666亿美元！

　　Ⅱ 埃克森美孚还是世界第一吗？

　　埃克森美孚当天收盘87.66美元，静态市盈率仅为13.2倍，2007年第三季度末总股本为54.64亿股，照此计算，11月5日，埃克森美孚总市值应为4789.74亿美元。因此，中石油A+H总市值是埃克森美孚的两倍多！于是，全民欢呼，媒体更是兴奋不已，中国终于又多了一项世界第一！

　　事实上，中石油真有埃克森美孚两个大吗？我看应该是泡沫吹得比别人大！中国股市泡沫的过大鼓胀以及人民币升值高溢价，最终导致中石油总市值“跟随泡沫一起飞”，结果，真的就上了天——市值世界第一！其实，埃克森美孚的流通股总市值是中石油的7倍多！

　　Ⅲ 埃克森美孚“既大又强”！

　　埃克森美孚是1882年由美国石油大王洛克菲勒一手创建的，1999年底更名为Exxon and Mobil。这一基业长青的企业至今已有100多年的历史。

　　位居2006年美国《财富》全球企业500强“榜首”的埃克森美孚(Exxon Mobil)，在纽约股票交易所(NYSE)挂牌，它是美国本土的一家上市公司。股票代码：XOM；截止2006年底总股本：57.29亿股；流通股本：57.20亿股(2007年公司股本进行了两次回购)。

　　在2006年世界500强中，埃克森美孚以3399.38亿美元的营业收入排行第一；其营业收入分别是我国两大石油巨头(中石化987.85亿美元、中石油835.56亿美元)的3倍多和4倍多。而它的雇员人数则仅相当于中石化的1/5。这是否就是“真正的大”呢！在此，你还能说“中石油是埃克森美孚两个大”吗？

　　从以往历史资料查询得知，埃克森美孚公司不仅大而且业绩一直是优秀而稳定的。2004年年报数据显示：它的每股收益为4.28美元； 每股净资产为16.292美元；总资产收益率为13.53%；净资产收益率为28.41%；每股现金流量为3.953美元；2005年，埃克森美孚每股收益为6.391美元；2006年每股收益为6.62美元，每股净资产20美元。2007年前三个季度每股收益为5.21美元。

　　Ⅳ 中石油A股比H股价格高估了1.5倍！

　　中石油总股本1830亿股，这与工商银行3340亿股还差一点！

　　在2006年世界500强排名中，中石油的营业收入尚不及埃克森美孚的1/4！

　　2006年中石油实现净利润为1362亿元人民币，按2006年底美元/人民币基准价(7.8087)计算，大致可折合为174亿美元，而埃克森美孚同期净利润则为379亿美元，相当于中石油的2倍多！

　　长期以来，埃克森美孚严格遵守“按季分红”的原则，而且近几年的分红水平一直都保持在每10股派现14美元左右。