慧聪网化工讯：在经历了2005、2006年两年利税总额15%左右的低速增长之后，化学原料和化学制品业2007年呈现出销售收入和利润总额同步加速增长的反弹势头。基础化工行业销售收入和利润总额增长率曲线在2005年出现“死叉”后，2007年重现“金叉”。

    在基础化工各子行业中，氯碱、纯碱和轮胎三个子行业2007年前三季度净利润大幅增长，农药子行业净利润连续四年平稳增长，而无机化学品子行业净利润增长幅度仅为7%，塑料制品子行业净利润则同比下滑29%。

    2007年以来，基础化工行业发展进程中的突出特点是经营的外部环境与往年相比变化剧烈。节能减排政策的强化对化工行业是利空也是机会，年内出台的电石、氯碱行业准入政策显示了国家对基础化工行业发展产业指导政策日趋严密，出口退税率调整使大部分化工品的出口收益明显下降，对氯碱、电石等高耗能行业严格实施差别电价显示了政策限制高能耗行业加强调控的决心，人民币汇率加速升值使国内基础化工品出口竞争力下降、进口化工品竞争力提升。

    内、外部环境的剧变对化工行业上市公司同时意味着机遇和风险。分析行业发展规律和化工行业国际化趋势，国内上市公司中四类企业未来可能成为具备国际竞争优势的企业：第一类为占据资源禀赋，实现比较优势的企业；第二类为能够借助本土市场，扩大规模优势的企业；第三类为能够及时实现企业战略现代化，实现从“工厂”到“企业”转变的企业；第四类为能够借资本运作实现企业快速成长的企业。

    建议重点关注全球菊酯农药行业龙头扬农化工、国内炭黑行业龙头黑猫股份和受益于节能减排政策的鲁阳股份。

    1、基础化工行业2007年景气反弹

    1.1基础化工行业2007年再现“金叉”

    在经历了2005、2006年两年利税总额15%左右的低速增长之后，化学原料和化学制品业2007年呈现出销售收入和利润总额同步加速增长的反弹势头。从图1可以看出，收入和利润总额增长率曲线在2005年出现了“死叉”，但2007年重现“金叉”。

    根据国家统计局全国行业统计数据，2007年前8个月化学原料和化学制品业实现产品销售收入16530亿元，较上年同期增长32%，增长速度较2006年全年水平提高7个百分点；实现利润总额1016亿元，较去年同期大幅增长49%，增长速度较2006年全年大幅提高35个百分点。反映产品盈利能力的重要指标销售利润率由2006年全年的5.59%提高至6.15%，但仍然明显低于2004年创出的7.15%的历史最高水平。

    基础化工行业主要产品应用于建筑、机械、汽车、电子等广泛领域，其销售收入和利润增长速度与国内宏观经济整体运行趋势紧密相关。2007年国内工业生产和固定资产投资均呈现高速增长态势，这是导致基础化工行业2007年出现二次加速的根本原因。

    1.2基础化工各子行业表现差异巨大

    对基础化工行业83家公司统计表明，2007年前三季度合计实现主营业务收入为1227亿元，较上年同期增长26%，增长速度低于全行业32%的平均水平；实现主营业务利润193亿元，较上年同期增长35%；实现净利润39亿元，较上年同期增长50%，与49%的行业利润增速一致（参见表2）。