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2007化工市场分析2008市场预测

2008/1/8/14:41

    相关专题:化工行业07年热门产品分析08年预测(点击进入)

    过去的2007年,经济全球化更加渗透到各个行业,步伐进一步加快,全球经济互相依存性不断上升,在原油价格不断攀升的同时,化工行业将如何应对,行业发展的未来趋势如何研判?如何创造繁荣、把握繁荣,如何用冷静和长远的目光审视这个时代,采取更有效的措施让繁荣期延长10年或20年?

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    2007年许多化工产品产量增幅超过了10%,同时2/3左右化工产品价格同比上涨,化学工业效益抢眼。从三个子行业看,近年来获利颇丰的石油与天然气开采业开始减速慢行,利润呈现下降趋势;自去年底开始盈利的炼油产业,在经过了半年多的利润上升之后,由于国际油价的持续走高而再次陷入亏损;化学工业则一改去年跌势,今年表现出生机勃勃、利润快速增长。前8个月,实现利润1026.5亿元,同比增长56.5%。

 原油与天然气开采业增速明显放缓;炼油业亏损严重,短期内也难以好转;有机化工行业整体面临产能扩张压力,有机硅、BDO、TDI等价格下降明显;无机化工行业价格运行平稳,黄磷价格突起,值得关注;化肥行业整体形势较好,值得关注,化纤行业中,氨纶景气已经下降,粘胶行业仍值得关注。从行业景气变化看,我们认为,草甘磷、黄磷、粘胶纤维和尿素等几个行业景气度相对较值得我们重点关注。

    聚氨酯行业:2007年,MDI价格表现非常平稳,2008年价格存在一定压力,压力大小主要取决于上海联恒的投产情况。

    国内TDI生产技术已基本消化,甘肃银光、沧州大化、蓝星清洗和山东巨力国内四家TDI生产商都开始大规模的产能扩张。2006年底,甘肃银光将原来的2.5万吨产能扩大到5万吨,并计划进一步扩产到10万吨;沧州大化将新建5万吨的TDI装置,预计2008年投产;此外,中国兵器也将在辽宁锦西建10万吨的TDI装置,蓝星清洗和山东巨力进行了小规模的扩能改造。

    2006年和2007年我国MDI进口量都超过了40万吨,自给率仍然没有超过50%。但随着万华宁波项目24万吨扩能改造完成和上海联恒24万吨MDI项目运行正常化后,我们预计到2008年,MDI市场格局可望得到比较大的改变:进口量可望出现转折点,出现比较明显的下降,竞争将不断增强。

  
    在国内TDI生产商纷纷扩产的同时,国际大企业也加快了他们的布局步伐,2006年6月上海联恒16万吨TDI投产,另外,拜尔15万吨TDI项目也将在2009年投产,并计划进一步扩产到30万吨。

    在价格方面,TDI价格今年大幅波动,三季度受沧州大化装置爆炸影响,价格再次飙升,进入第四季度价格快速下跌。我们认为,随着国内TDI供应量的逐步加大,TDI价格仍有进一步下跌空间。

    未来三年是我国MDI产能的扩张高峰期,到2010年国内MDI产能将明显过剩,我国也将从MDI净进口国转向为净出口国。目前,拟建和新建项目有:万华宁波24万吨扩张30万吨预计在2009年完成,同时公司新建30万吨项目预计2010年投产;上海拜尔35万吨MDI项目预计2009年投产;上海联恒新建40万吨项目预计2010年投产;BASF在重庆新建40万吨MDI项目一期工程预计2010年投产。到2010年,我国MDI产能将超过200万吨,而需求量可能不足100万吨,届时可能出现严重供过于求局面。

  氮肥:2007年1~10月国内氮肥产量为3503.6万吨,同比增长12.4%,其中尿素产量达到2060.9万吨,同比增长12.6%。在产量大幅增长的同时,国内氮肥扩产依旧,前10个月国内氮肥项目投资完成224.9亿元,同比增长26.59%,未来氮肥行业依然面临产能过剩压力。

  07年4月份以来,我国尿素市场价格持续下跌,即使是6、7月份的用肥旺季,尿素市场价格仍然不升反降,一度下滑至1500~1600元/吨,部分地区的尿素出厂价格甚至在8月份下滑到1400元/吨,创2003年以来新低。造成尿素价格持续走低的主要原因在于国内产能增长过快,高于需求增长。但由于下半年国际尿素价格出现了大幅上涨,且四季度尿素出口关税下调为15%,出口优势将变得明显,1~10月国内尿素累计出口281.18万吨,同比增长250%,占当期国内产量的13.6%。

  此次天然气价格调整政策已经明确化肥用天然气价格将不上调,因此我们预计08年尿素优惠政策将不会取消,气头尿素企业将因此受益,煤头尿素企业因煤价的上涨而成本上升。国内尿素价格将受产能扩张和出口的双重影响,预计尿素价格仍将保持平稳走势。

   乙烯:是石油和化工行业的龙头产品,2007年我国乙烯产量突破1000万吨,达到1050万吨,比上年增长11%以上。2007年12月18日,武汉80万吨/年乙烯项目开工建设。至此,我国共有7套大型乙烯装置、620万吨产能同时在建,这在国际上也十分罕见。这七大在建乙烯装置,属于中国石化的有4套,属于中国石油的3套。七大乙烯建成后,2010年我国乙烯产能将达到1800万吨/年。

   丙烯:是仅次于乙烯的一种重要有机化工原料,主要用于生产PP(聚丙烯)、苯酚、丙酮、丙烯腈、环氧丙烷、丙烯酸等。我国丙烯主要来源于乙烯裂解和催化裂化装置,近年来,由于丙烯下游产品的快速发展,丙烯需求增长迅速。2006年,我国丙烯进口相对较少,约32.1万吨,原因是亚洲丙烯生产不足。随着韩国、日本和我国台湾地区裂解能力的扩大,丙烯进口数量急剧增加,仅2007年1~7月进口量就达到34.7万吨,预计全年将达到90万~115万吨。

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  纯碱:今年1-10月份我国纯碱主要下游产业平板玻璃、氧化铝、合成洗涤剂产量增长迅速,同比增长分别为14.6%、49.7%、11.5%,而纯碱累计生产1433.19万吨,同比仅增长11%,低于主要下游产量增速。同时由于能源价格上扬,纯碱在下游需求拉动和成本上升的双重作用下保持景气。


    此外,我国约有10%的纯碱用于出口,受国际市场需求旺盛、原油和天然气价格大幅上涨的共同影响,美国天然碱(22.20,-0.10,-0.45%,股票吧)生产成本及运费成本增加,出口到亚洲地区成本上升,而我国纯碱出口优势明显,出口形势良好。这从今年我国纯碱月度出口量和出口均价情况可以得到印证:自7月1日国家将纯碱出口退税由原来的13%降为0后,单月出口量在7月份出现下滑后又继续回升,而出口价格也持续上涨,显示了较强的成本转嫁能力。

  未来,纯碱下游产量仍将保持较快增长:对于氧化铝,据中金公司研究员预计,2008年我国氧化铝产量为2760万吨,增速29.5%;对于玻璃而言,目前还有40余条在建和拟建生产线,全部投产后可新增约1.2亿重量箱的产能,虽然国家发布了《平板玻璃行业准入条件》并提出在2010年前淘汰3000万重量箱落后玻璃产能的要求,但淘汰量仅占06年底产能的6%左右,对供给量影响较小,预计产能投放仍快速增长。而对于纯碱来说,由于行业集中度较高,自律能力较强,同时受国家政策调控高耗能产业以及环保要求日益严格的影响,行业产能扩张趋缓,其新增产能主要集中在09年释放,08年新增产量有限,约为100万吨,增速在6%左右,低于主要下游产量增速。此外,原盐、电、煤等成本要素价格的提高也将抬高纯碱的生产成本,对纯碱价格起到一定的支撑作用,综上,我们认为纯碱行业景气有望延续到08年底。

   油和天然气:价格都低于国际价格,较低的油气价格不利于国家节能减排目标的实现,也不利于交通运输、天然气化工等下游行业的技术创新。同时,较低的油气价格促进了下游的消费需求,抑制了上游的生产,导致国内成品油供需多次出现了失衡现象,今年全国多次出现的“油荒”就反映了国内成品油供需矛盾突出。今年国际油价从年初的50多美元/桶上涨到目前的80多美元/桶,涨幅达到60%,但今年成品油价格只调整了两次,其中一次是柴油价格下调200元/吨,另一次是在今年11月1日,国家发改委上调汽油、柴油价格500元/吨,虽然上调了售价,但目前国内外成品油价差进一步加大。

  今年11月8日,国家发改委发布了上调天然气价格的通知,国内工业用(不含化肥生产、居民用气和独立供热企业)天然气出厂基准价格每千立方米均提高400元,此次调价后,国内工业用天然气价格普遍达到1.2~1.6元/立方米之间,仍较美国天然气2.6元/立方米的价格低,天然气价格仍有上调空间。

  我们认为,明显低于国际价格的国内油气资源价格,刺激了下游消费需求,不利于国家节能减排目标的实现,因此为了更好的实现节能减排目标,国内成品油、天然气价格改革不能再拖了。同时,在明年原油均价上涨到78美元/桶的预期下,预计国内成品油价格将继续上调。

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   煤化工:煤化工分为传统煤化工和现代煤化工,其中煤焦化、煤电石、煤合成氨是传统煤化工;煤制甲醇、煤制油、煤制烯烃属于现代煤化工。传统煤化工大多技术含量低、资源消耗大、污染大,在节能减排的背景下,国家将出台政策寻求限制,但因其成本优势突出,短期仍可以持续发展。

  相比传统煤化工受国家政策限制,我们谨慎看好煤制甲醇、煤制油、煤制烯烃等现代煤化工项目,主要理由在于,从国内资源储量看,我国是多煤、缺油、少气,在油价高企和我国对进口原油依赖程度逐渐加深的情况下,从能源安全角度考虑,我们认为国内煤代油成品开发将会受到国家的政策扶持。

  在《城镇燃气用二甲醚》公告出台后,二甲醚作为液化石油气的替代燃料获得了国家支持,我们可以长期看好醇醚燃料的发展前景。但是,目前国内甲醇项目规划较多,由于具体在建产能数据统计不全,也加大了我们对甲醇未来市场的预期。不过考虑到甲醇掺烧汽油的应用前景,我们仍对甲醇市场前景较为乐观。由于二甲醚的成本主要受甲醇价格限制,售价主要受液化石油气价格限制,因此我们看好具有煤——甲醇——二甲醚一体化产业链优势的煤化工企业。

  新能源利用政策出台,煤化工价值凸现

  8月份,国家相继出台了《城用二甲醚行业标准》与《天然气利用政策》。其中,《城用二甲醚行业标准》预计将在2008年1月1日起实施,《天然气利用政策》已于2007年8月30日正式颁布实施。

2007化工行业大事件

1月 中国携手东亚共谋新能源 

2月 国际石油即将进入高价时代

4月 乙醇危机:全球通胀压力的新来源

5月 10亿吨大油田的发现

5月 沧州大化爆炸事故对化工行业的思考

6月 欧盟REACH法规如何影响我国企业

6月 民营油企拟“打包”卖给外资

7月 出口退税调整考验多个产业

9月 外商投资中国煤炭行业前景广阔

10月 中石油A股“回家”后成全球最大市值公司

12月 杜邦公司就钛白粉事件的声明

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