国内外巨大差价刺激企业出口的欲望。据财政部监测，今年前两个月尿素出口171万吨，同比增加250%，磷酸一铵、磷酸二铵分别出口25.9万吨和31.5万吨，同比分别增长280%和130%。

    一边是原料上涨，一边是国内市场限价，面对国际市场的高额利润，企业自然选择出口。大量的出口导致国内供应不足，原材料价格的高涨导致的尿素价格的刚性上涨，抑制了需求，春耕用肥受到威胁。为此，国家自2008年4月1日起，对部分化肥征收30%的出口暂定关税。此前2月，已经宣布对部分化肥品种暂定税率，提高到最高35%。但是即便两次提价仍然难限化肥出口增长。这之后国家采取更加强硬的手段，直接将关税提升至100%，出口的途径被堵死，这一政策对有出口业务的化肥企业的影响是不言而喻的，原材料成本上涨，出口受限，企业的盈利空间被骤然挤压。

三、扩增和出口受阻导致产能过剩

　　1、出口受阻或将引发国内供应过剩

　　产能过剩一直存在于尿素市场中，但07年以来，国际需求的高速增长以及国内外大幅的价差引发尿素出口的热潮，导致国内供应不足。但加征100%关税以后，出口的热情被突然遏制，大量用于出口的尿素必将转而涌向国内市场，但国内需求增幅有限，难以消耗大量激增的内销产量，从而很容易逆向引发产能过剩。

　　2、产能扩增迅速，国内需求增长乏力

　　近年我国氮肥产能一直保持10%以上的年均增速。2007-2008年中国在建和拟建尿素项目达到600-910万吨，较大项目包括吉林农药化肥公司呼伦贝尔100万吨，中石油吉林分公司104万吨，中石油集团塔里木80万吨，宁夏捷美丰友化工公司80万吨，鄂尔多斯104万吨，川化80万吨等，据不完全统计，2007年将新增尿素产能365万吨，2007年-2008年将是我国尿素扩能项目投产高峰期。然而，产能的迅速扩张并没有伴随需求的快速增长。

    2005年，尿素表观消费量达到1926万吨，比1995年增长782万吨，10年间年均增长率为3.5%。由于产能增长速度高于需求增长速度，从1998年开始，我国尿素市场已由供不应求转变为供需基本平衡，继而又转变为供过于求。除了产能迅速扩张的原因外，另一个重要因素就是农用消费增长乏力。国内粮食种植面积连年下降，由于受粮价等多种因素制约，未来几年种粮面积仍难有较大增长。全国的耕地面积也逐渐递减，农业生产扩张乏力，尿素市场得不到有力的支撑。由于这两方面原因的存在，导致国内尿素市场表现为产能过剩，供过于求的现状。

四、信贷风险提示

　　通过以上的分析，我们可以发现，目前氮肥行业面临着原材料上涨、关税上调和产能过剩三重压力。原材料价格上涨带动成本刚性增加，严重挤压了氮肥行业的盈利空间，并且这一风险将是长期存在的。

　　国内外巨大的价差使得氮肥行业寻求了一条获利的途径，但随着关税上调至100%，这条财路几乎被封死，存在大量出口业务的企业将受到严重冲击。另外一方面，大量的产品不得不转向国内市场，使得原本存在的产能过剩的问题重新被凸现出来，并被进一步放大。国内供应的骤然增加必将导致市场竞争的加剧，那些成本控制能力差，风险抵御能力低的中小企业的生存环境受到严峻挑战，有一部分企业将会在市场的迅速变化中被迫出局。而大型企业将得益于规模化、集约化的生产带来的低成本运作能力，获得生存发展的机遇，被淘汰的中小企业腾出的市场空间也将被大型企业占据。