近两周沪胶吸引了大量的资金参与，随着价格的上扬和创出近两年的新高，持仓量不断放大，多空争夺进入白热化阶段，近两个交易日RU809合约的持仓持续超过12万手，因而提高了交易保证金水平。持仓的持续增大显示多空分歧进一步加剧，后期橡胶行情会如何发展呢？ 

　　首先从橡胶的生产周期看，全球1004.48万公顷的橡胶种植面积中70％分布在东南亚，每年的5—7月是东南亚的小雨期，也是橡胶生产量最大的时期，通常比2—4月的干燥期的生产量增加20%以上。每年的三季度也是国内橡胶的生产旺季，是国产胶供应最充裕的时段。 

　　泰国橡胶协会预测，今年泰国天然橡胶产量有望从去年的306万吨增长到310万吨，出口量为270万吨，出口量年增幅分别为2%。全球消费需求量将在2007年增长5.7%的基础上继续增长3.5%。全球天然橡胶今年产量预计为1000万吨，比全球年消费需求量974万吨稍高，全年供需基本平衡。从往年的经验看，在供需基本平衡的年份，季节性的因素对橡胶价格波动的影响往往比较显著。 

　　从沪胶库存变化情况看，库存在前期快速回落，6月初回落到20000吨以下，库存降幅出现明显缩小，库存消化速度出现停滞，这预示着消费和供应紧张的矛盾逐渐缓解，甚至开始趋于平衡。随着供应的不断改善，需求对胶价的推动作用减少，橡胶价格在割胶旺季转弱的机会很大。 

　　从需求层面看，一方面2008年全球经济显著下滑的趋势已经形成，亚洲部分地区甚至出现经济危机的苗头。作为全球最大轮胎消费国的美国，受次贷危机和能源价格高涨的影响，消费下滑明显，美国4月份全国汽车行驶里程减少了4％。由于高油价对汽车消费的抑制作用，日本一季度汽车保有量出现近年首次减少。而中国国内多个地区爆发油荒，影响汽车使用和消费，5月份以来全国新车销量开始大幅下滑，降幅超过30％。中国是全球最大的轮胎生产国，所产轮胎的40％以上用于出口，目前不论是出口还是国内消费都出现减弱，加之橡胶价格高企，成本上涨，轮胎企业的产量开始出现下滑。国家统计局公布，中国5月份轮胎产量达5002万条，较去年同期增长14%，但较4月份的5159万条下滑了3％。由此可见高油价是把双刃剑，在推动合成橡胶成本上涨的同时在下游消费领域对汽车和轮胎消费也有明显的抑制作用。 

　　从沪胶盘面看，随着期胶的上涨，前期现货对期胶升水已经被抹平，期胶的涨势开始放缓。沪胶近期盘中振幅和持仓的波动都比较大，资金炒作的因素对盘面短期波动影响较大，宽幅振荡将是近期沪胶行情的特点。技术上，沪胶RU809在26000—26800区间形成了成交密集区所构成的支撑带，这一区域也是重要的多空分水岭，短线若不能继续上攻则仍会回到这一重要区域内整理，而跌破此区域将形成双头结构从而转入中期弱势。 

　　一般来说顶部的构建往往伴随着大幅振荡和反复，这是市场心态矛盾和焦虑的表现。随着原料橡胶供应的好转和轮胎消费需求减弱的综合信息逐渐传导到轮胎生产者层面，橡胶价格也将摆脱焦虑而跨越“拐点”走弱，完成阶段性的顶部，而目前我们很可能正在见证这一过程。