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金融危机后的美元 通货膨胀和原油

2008/10/27/09:23
    慧聪化工网讯:我们预期美国经济在今年第四季度可能会陷入轻度衰退,2009年至2010中期前将以低于趋势增速的水平保持缓慢增长,可能在2010年中期恢复长期趋势增速。欧元区可能会陷入中度衰退,在2009年中期后跟随美国经济缓慢复苏。由于各国政策采取降息、向市场注入流动性、直接给银行注资和担保银行贷款等积极措施,全球经济出现严重衰退的可能性不大。

    为了帮助美国经济尽早触底反弹,进一步缓解金融市场的紧张局面,美联储可能会进一步调低基准利率至1.00%。由于欧元区短期经济前景堪忧,通胀压力减轻,欧洲央行最多可能再降息125个基点,至2.50%。

    欧美央行的利率政策预期、欧美通胀预期以及购买力平价理论均支持美元走强,我们预计在2010年中期前美元兑欧元将处于升值态势,美元可升至1.20。2010年中期之后,欧美利率的变化和美国经常账户可能再次面临压力将导致欧元兑美元升值。

    如果排除影响原油等大宗商品供给的短期因素,基于我们对美元和原油走势的预期,在2010年前全球通胀压力趋于下行。在明年中期以后,由于美国经济可能出现复苏苗头和中国扩大投资规模,需求增加将导致原油价格重新回升,我们预期2009年底原油价格将回升至每桶110美元,但通胀压力开始显现将在2010年中期之后。

    如果维持人民币对一揽子货币的稳定,在不考虑货币篮子中美元、欧元以外的货币的情况下,在2010年中期前,人民币兑美元可能会累计贬值3.1%,对欧元将升值3.3%;如果人民币维持对美元汇率的稳定,那么人民币对欧元将升值6.6%;如果人民币对美元升值3%,那么人民币对欧元区将升值9.8%。

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