国家对化肥价格管制可能有所放松

2008/10/27/09:59

　　化肥价格管制将放松，化肥普遍受益，价格较高的钾肥需求将受益最多
　　由于国内氮肥和磷肥产能富裕，加上出口关税，国内价格远低于国际价格，而钾肥进口依赖度很高，2008年上涨幅度最大，导致需求的下降20%左右。2009年来看，由于目前国内钾肥到岸价在620美元/吨附近，和国际上普遍到岸价800～1000美元/吨相差较大，我们预计2009年中国进口合同价适当上涨的可能性仍然较大，国家对化肥价格管制的放松将有利于国内钾肥价格的跟随上涨。
　　提高粮食价格是最直接有效的惠农政策，粮价每提高10%，全国农民的收入总额将提高1200亿元左右，同时如果国家能够较大幅度建立化肥等农资价格上涨与提高农资综合直补联动机制，预计国家对化肥价格管制将有所放松，农民对于钾肥价格上涨的承受能力将明显提升(中国年消费钾肥900万吨左右，假设价格上涨700元/吨全国成本将上升63亿元)，我们认为需求将在2008年基础上有明显的恢复性增长。由于中国是全球最大的进口国，中国的需求回升也将有利于国际钾肥价格的稳定，长期钾肥价格有望维持相对高位。
　　氮肥总体价格上涨相对较少，需求基本平稳，而磷肥中的高浓度品种DAP和MAP同样今年由于价格大幅上涨导致需求下降，我们认为2009年氮肥和磷肥需求将因价格回落而回升，但国内产能偏于过剩，具体的价格走势还需看国家出口关税的调整，在目前100%特别关税征收条件下，出口几乎不太可能。我们认为2009年国家下调氮肥和磷肥出口关税的可能性比较大，氮肥由于企业间成本差别大，而预计无烟煤价格走势将稳定于烟煤，预计国内尿素价格将维持稳定，采用新型煤气化技术的企业将仍保持成本优势。
　　随着硫磺价格的大幅度下跌，国内磷肥价格大幅度回落，高价硫磺和DAP库存导致企业普遍阶段性亏损，我们认为短期国内硫酸价格下跌空间已经不大，磷肥价格也将基本走稳，如果国家适当放开出口，具有磷矿石资源的磷肥企业能够受益。

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