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化工行业:原料价格反弹带来新投资机会

2009/4/14/08:12 来源:证券导刊

    【慧聪化工网】一季度业绩预计下滑

    一季度业绩同比明显下滑,化肥农药板块具有业绩防御性。根据我们的判断,受到去年4季度产品价格大幅度下降和需求低迷影响,企业开工率一季度尽管环比有所改善,总体维持在70%左右的较低水平上,除了盐湖钾肥、冠农股份和建峰化工等少数企业以外,其它公司的业绩同比都有较大幅度下降。<<<<欲知更多精彩点击查看 

    化肥板块业绩具有相对防御性。其中盐湖钾肥一季度业绩预计同比增长100%以上,主要因素是氯化钾价格同比大幅度上涨;冠农股份业绩预计同比大幅度增长,主要是去年基数较低,罗钾120万吨项目逐渐投产带来的投资收益上升。建峰化工由于一季度开工率高于去年同期,业绩同比小幅上升。其它氮肥企业华鲁恒升和四川美丰等业绩下降小于50%。

    其它的基础原材料公司基本上业绩同比大幅度下降,其中业绩出现亏损的主要有蓝星新材、沈阳化工、山西三维、云维股份和丹化科技等,主要因素是价格同比大幅度下降,开工率一季度较低。

    业绩下降50%以内的预计有烟台万华,可能有部分退税等计入;兴发集团和澄星股份,产品价格大幅下降,销量同比下降。业绩大幅下降50%以上的预计有:云天化,主要是因为玻纤价格大幅下滑,尿素因为供气影响开工不足;六国化工,去年高成本库存有一定负面影响。

    全行业1-2月份盈利下滑明显。根据石油化学工业协会的统计,2009年1-2月全国石油和化学工业累计利润总额339.71亿元,同比下降56.36%。化学工业累计利润总额96.78亿元,同比下降54.60%,一季度化工行业盈利预计下滑50%左右。农药、化工炼油设备和一些特种化工品子行业如炸药等盈利下降幅度相对较小。

    2月份以后,一些化工产品产量出现不同程度的增长。据统计,2月份,硫酸产量同比增长6.7%,是去年5月以来的首次增长;离子膜烧碱同比大幅增长12%,为去年8月以来最高增幅;轮胎同比增长4.6%,终止了连续3个月的大幅下降;涂料增长13.3%;化肥产量同比增长12.7%,是去年9月连续下降以来的首次增长;农药增长14.4%,保持平稳增长;聚酯产量同比增长5.9%。

    化工基础原材料价格全线反弹

    化肥价格近期受到阶段性淡季影响,出现明显回调迹象,预计在4月下旬将重新回升。其它基础原材料而言,在经历了2月中旬去库存完成后的产品价格反弹,在二月中下旬部分原材料价格有所回落,直到上一周,化工基础原材料价格有明显回升迹象。

    上周国际油价结束之前的飙升态势,围绕着50美元上下宽幅震荡。原因是,宏观经济面出现恶化,股市回落拉动了油价的下行;供求面上,因有调查显示欧佩克成员国3月产量高于减产配额,且美国商业石油库存大幅飙升,石油需求面疲软,油价应声下跌;美元方面,在前段时间不断走软之后有所反弹,推动油价下行。周末,由于二十国(G20)集团峰会的积极成果改善了市场信心,加上美元回落的提振,油价回升。国际天然气价格大幅回落至3.67USD/MMBtu,周平均跌10.9%。国际炼油价差大幅下滑。其中,

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