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供需弱平衡支撑煤炭价格企稳

2009/5/27/08:12 来源:中华窗口化工网

   【慧聪化工网一季度煤炭行业形势不容乐观,但总体好于预期<<<欲知更多精彩点击进入

  煤炭产量增加,运量及消费量下降,很大程度上是由于用煤行业短期补充库存的原因。例如,自从五大电力集团在2008年底拒绝签订年度合同以来, 其下的各大电厂,由于预期未来价格下降,先大量消耗自备库存,导致库存量过低,现今需要补充库存而加大采购量,使中转港口的存煤大幅下降和低发热量的动力 煤价格上涨。

  煤炭行业盈利增幅下滑,应收账款净额增加

  一季度,全国大型煤炭企业原煤价格和成本较2008年均有提高,但是前者增幅明显小于后者,利润增幅被压缩。不仅增幅下滑,由于煤炭行业的盈利还集中在极少数企业上,大部分煤炭企业的盈利能力实际在恶化。此外,煤炭企业应收账款大幅增加,实际到帐的利润大大少于账面利润。

  煤炭行业后市发展不确定因素较多

  今年一季度,煤炭经济保持了暂时平衡的运行态势,由于经济下行压力较大,后市还将面临诸多不确定性因素,稍有不慎,就有打破此脆弱平衡的可能。

  行业评级和重点公司推荐

  考虑到煤炭上市公司的相对估值仍处于较低水平,我们认为煤炭股估值具有进一步提升空间,我们给予行业投资评级为“增持”。

  对于那些有着明确的资产收购预期的公司如盘江股份、恒源煤电等,其产能和业绩提升都有一定的保障,值得重点关注。对于大型的以生产优质动力煤为主的中国神华、中煤能源等,也值得长期关注。

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