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中药行业有望成医药“领头羊”

2009/9/11/08:51 来源:中国证券报

    40家医药类上市公司已发布三季度业绩预告,27家业绩预增,占比68%,其中,生物制品和中药行业增幅比较明显。中药行业有望继续领跑三季度业绩增长。

    上半年,医药上市公司业绩维持增速,收入和净利润分别同比增长7.1%和21.6%。其中,中药饮片、医药商业和中成药子行业收入、净利润增长均高出行业平均数据。统计显示,113家医药企业上市公司今年上半年归属母公司净利润同比增长20.46%。

    中药有望成“领头羊”

    统计显示,上半年,中药饮片、医药商业和中成药的收入分别增长45%、18%、13.7%,净利润同比增长72.6%、33.5%和44.2%。而中药饮片的行业重点公司康美药业上半年实现净利润21990.28万元,比上年增长72.61%。

    相比之下,由于价格下跌,化学原料药上半年的收入同比分别下降3.4%,化学原料药上市公司中期净利润同比下降22.5%,原因是VE、VB2、青霉素工业盐等多个原料药价格同比跌落。不过,原料药价格第二季度显露了回暖迹象,原料药第二季度环比净利润的增速也比较明显。

    中药行业上半年的“领跑”态势已确立,下半年也有利好等待释放。

    基本药物目录刚出台不久,接下来的价格、实施、配送细则待定,给具体上市公司的增长带来不确定性。银河证券研究员李鹰鹏认为,由于基本药物制定的初衷为了解决“药价贵”问题,因此目录内药品的降价预期强烈,但独家中药产品由于供不应求,拥有议价权,未来很有可能收获“量价双丰收”。

    此外,中药饮片也被基本药物目录收纳,将正式进军基层医疗市场,这对康美药业等相关公司的利好很明显。这在康美药业的三季度业绩预测也有所体现,“由于公司中药饮片和中药材贸易增长较好,公司预计1-9月净利润同比将增长50%以上。”

    除中药外,甲型流感疫苗相关的上市公司也是下半年的“明星”。9月5日,华兰生物子公司接到了400万剂甲型HINI流感病毒裂解疫苗的生产计划,而公司计划在国庆节前生产出1300万剂甲型HINI流感病毒裂解疫苗。可预期与甲流疫苗生产相关的公司达安基因、莱茵生物等公司下半年的业绩有望获得快速增长的机会。

    对于受价格波动影响较大的原料药来说,下半年的业绩将与宏观经济走势和供求关系相关,目前看来应该是比较平稳的趋势。

    行业集中进行时

    国泰君安研究员易镜明表示,通过对几家医药公司的调研,发现其7、8月份的业绩情况基本延续了上半年的增速,这一形势应该会延续至整个下半年。这意味着,医药行业今年实现业绩平稳增长基本没有悬念。

    下半年,医药行业在享受市场逐步扩容的同时,也将迎来市场的进一步集中。这也将使行业利润进一步收缩到少数行业龙头手中。

    其中,医药商业行业的集中在上半年已有明显进展。招商证券研究员张明芳认为,医药商业龙头并购扩展和内部整合加快,行业集中度进一步提高,前三名国药控股、上海医药、九州通的市场份额从2007年的19.2%上升到2008年的20.1%。

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