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化工产品:总体走势平淡 化纤景气攀升

2010/4/13/8:25来源:兴业证券

    慧聪化工网讯,本周涨幅较大的产品:HenryHub天然气,4.8%;纽约柴油,5.6%;苯胺(长三角),3.6%;聚乙烯(LDPE,长三角),3.3%;煤焦油(长三角),3.3%。

    本周跌幅较大的产品:国际炼油321毛利,-4.0%;甲醇(长三角),-4.0%;醋酸(长三角),-3.4%;己二酸(长三角),-2.9%;纯碱(轻质,华东),-3.7%。

    化肥总体平淡。本周长三角尿素价格下跌1.8%(1650元/吨),较年初下跌8.3%,而二铵、氯化钾价格也是维持弱势盘整,今年化肥的春耕行情未能如期出现,总体来看,低温和干旱是化肥销售不畅的主因,目前东三省(春耕主用肥区)尿素总库存已达260万吨,而全年需求仅400万吨,我们预计化肥价格仍将维持弱势。但是目前天然气调价预期有所提升,若化肥用天然气价格上调0.3元/立方米,则相应气头尿素成本增加约200元/吨,并可能间接推升尿素价格,煤头尿素企业则将从中受益。

    纺织相关产品受益下游景气攀升。进入3月以来,粘胶、锦纶、氨纶等化纤产品价格均有可观涨幅,染料、纺织助剂等相关行业也运行良好,一方面是由于棉花等原料涨幅较大,另外下游纺织服装行业景气攀升也是重要原因,据统计,2010年2月布、纱产量同比大增53%和10%,而出口也基本回升至去年同期水平,我们认为,上半年化纤、染料、纺织助剂等行业仍将维持较高景气,下半年则需观察人民币升值进程的影响。

    纯碱价格下跌。本周华东轻质纯碱下跌3.7%(1400元/吨),纯碱价格自3月中旬以来持续下行,主要原因还是产能过剩严重,而资源属性较弱也使得价格缺乏有效支撑,目前下游化工、洗涤、玻璃等行业需求平淡,企业库存量较高,销售压力较大,山东海化轻质、重质纯碱价格分别由4月初的1550元/吨和1650元/吨下调至1380元/吨和1450元/吨,由于淘汰落后产能、优化供需结构尚需时日,预计短期内纯碱价格难有起色。

    短期投资视点:本周观点,继续看好下游需求旺盛、产品供求结构较优的烟台万华(MDI),烟台氨纶(氨纶);纺织行业的景气对染料及纺织助剂行业形成有力拉动,继续看好浙江龙盛、德美化工、传化股份;此外,产品价格持续上涨的山西三维(BDO)也可适当关注。