煤炭经济仍不乐观 业绩披露或雪上加霜

http://www.chem.hc360.com2015年02月27日13:38 来源:信达证券T|T

    慧聪化工网讯:近期煤炭板块跟随大盘有所反弹。截至2月25日,2015年行业累计涨幅约-13%,同期沪深300指数涨幅约为-4.5%。子行业方面,炼焦煤板块表现相对较好,累计涨幅高于动力煤板块。

    炼焦煤:需求不佳、进口大增,春节过后仍不乐观。12月粗钢产量6809万吨,较11月增加479万吨或7.57%,螺纹钢(2492,-4.00,-0.16%)库存558万吨。近期各地楼市陆续“松绑”,房地产有回暖复苏的迹象,但煤-焦-钢产业链仍未提振,整体需求不佳,后期价格下行风险增大。目前,炼焦煤仍然受制于供过于求,加上去年12月炼焦煤进口量环比大幅增长50%以上,我们预计整体供过于求的弱势仍将持续,春节淡季过后价格仍不乐观。

    动力煤:近期或平稳,未来仍将下跌。12月全国发电量4902亿千瓦时,同比增长1.3%,其中,火电同减1.3%,水电同增7.6%。目前环渤海5500大卡动力煤均价为502元/吨,创下开年七连跌。我们认为目前动力煤市场处于供给与需求共同收缩、相互博弈的过程。供给端,限制煤矿超产、限制进口煤质量、要求安全生产等等均会减轻供给压力;需求端,控制煤炭消费总量、降低煤炭能源贡献比例、绿色开发清洁利用等要求都会使得煤炭需求增速进一步放缓。总体来看,短期随着春节开工淡季的过去,动力煤需求会有一定回暖,同时进口量缩减,价格或可稳住;从往年季节性变化来看,动力煤价格在未来半年将进入下降周期。

    投资策略:煤炭经济仍不乐观,业绩披露或雪上加霜。中国煤炭工业协会发布的《中国煤炭工业改革发展情况通报(2014年度报告)》指出,2015年我国经济增速将进一步放缓,能源结构将进一步得到优化,煤炭需求强度进一步降低。同时,我国煤炭产能已经超过40亿吨,在建规模10亿吨以上,煤炭产能释放压力加大,全球煤炭市场差能过剩,煤炭进口仍将保持较大规模。另一方面,国家严格治理违法违规煤矿生产建设、治理不安全生产、超能力生产和限制劣质煤生产和消费,煤炭产量盲目增长的势头将得到遏制。2015年,全国煤炭市场供求关系将逐步得到改善,但受多重因素的影响,市场供大于求的态势还难以根本性改变,企业经营的压力依然较大,行业运行形势依然严峻。

责任编辑:许延志

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