PTA 向下调整行情有望逐步展开

http://www.chem.hc360.com2015年09月22日08:23 来源:期货日报T|T

    慧聪化工网讯:受原油价格反弹以及PTA工厂大规模停产检修影响,PTA期货自8月底反弹以来,整体表现强于其他化工品种。但是随着利多因素的消化,PTA期货有望逐步展开向下调整行情。

    需求弱势制约油价反弹空间

    一方面,8月底,国际原油价格3日内大幅反弹25%以上,促发因素为市场预期OPEC采取减产稳定油价措施。但9月4日俄罗斯能源部长Novak宣布,未与委内瑞拉达成任何协议来支撑国际油价,同时沙特全面下调10月阿拉伯轻质原油官方售价。这意味着OPEC内部达成稳定油价协议的可能性大幅下降。

    另一方面,全球炼厂开工率将于9-10月季节性下滑4%,以平均9000万桶/日的原油加工量计算,9月原油消耗量将为9000万桶/日,10月原油消耗量将降至8000万桶/日。另外,高盛、穆迪、IMF等国际大投行和机构也纷纷下调全球经济增速,原油市场需求的趋势性增长速度有望逐步下调。

    由此可知,尽管8月底至9月初国际原油市场产生了剧烈波动,但国际原油仍面临实质性的供需压力,难以大幅走高。市场预计,后期美国原油价格在40-50美元/桶、布伦特原油价格在45-55美元/桶区间进行弱势振荡的概率偏大。

    中金石化装置开车打压PX价格

    8月中金石化新建的160万吨PX装置开车,9月上旬恒力石化和逸盛石化两套大装置仍检修,加上其他PTA工厂的检修计划,近期国内PTA工厂开工率在56%附近偏低水平。由此使得PX消耗量大幅萎缩,9月底PX的国内库存和库存消费比将分别走高至157万吨和110%。

    因此,考虑到原油价格冲高空间有限,加之PX供需宽松带来的挤压利润,预计PX价格后期呈现振荡偏弱的可能性较大。

    PTA后市或重新步入增库存周期

    据了解,9月国内PTA工厂平均开工率维持在56%附近。市场预计,9月底PTA社会库存将消耗35万吨至160万吨水平,库存消费比将降至64%。这是近期PTA期货市场表现坚挺的主要原因。

    不过,目前PTA产能过剩、竞争激烈的局面并没有根本性改变,PTA工厂停产检修仍以保现金流为主。随着现金流回升至PTA工厂的生产成本上方,前期停车检修的PTA工厂在9月底至10月初有重启预期,加之10月后有新投产的PTA产能释放,预计今年年底前PTA可能会重新步入增库存周期。

    终端需求回升力度不宜乐观

    当前正处于纺织业的传统旺季,但织造开工率仅维持在69%附近,低于去年9个百分点。截至9月18日,聚酯环节库存维持至14天左右偏下水平,现金流较9月初下滑200元/吨至80元/吨水平,聚酯开工率维持在79.1%附近。总之,受制于宏观经济弱势以及终端需求不畅,尽管聚酯环节的生产经营指标均表现良好,但聚酯装置开工负荷走高空间有限。

    整体而言,PTA工厂停产检修使得PTA期货表现抗跌,但11月前原油价格仍有下行压力,并且前期检修的PTA装置有开车预期,所以PTA期货有望向下展开逐步调整行情。

责任编辑:付善元

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