冰天雪地寒冬来 甲醇期货上演“逼仓”?

http://www.chem.hc360.com2016年11月23日09:11 来源:金联创作者:柏翔T|T

    慧聪化工网讯:寒冬正在逐渐席卷全国各地,冷意越发逼人,而此时的期货市场依然热情如火。

    忆9月5日鄙人所撰《甲醇正道非沧桑》文章发布之时,市场悲观情绪弥漫,而如今文章中所提及的看涨因素已一一兑现,甲醇期货价格从1920上升至而今的2570以上,650多点的涨幅,33%的上涨比例,甲醇前景看似迷人。

    市场情绪不论恐慌亦或是膨胀,行情常有出乎意料的时候,而受伤的总是现货商,比如2013年底集港膨胀后的骤跌,2014年底“逼仓”失败后的暴跌,恍如昨日。

    寒冬,不可否认,利多天然气、煤炭等众多商品。

    人民币贬值,大宗商品通胀,价格抬高已逐步显现。

    在此背景下,今日甲醇期货随之涨停,是否会上演“逼仓”行情,后续甲醇何去何从?我们一起探讨下未来关注的重点。

    1交割重点(港口和内地)

    甲醇期货交割的价格决定了期货价格理性回归的趋势,甲醇1701合约交割应分港口和内地交割两个层面分析。

    (一)港口交割

    港口主要的货源来自于进口,今天亚洲进口的价格是284.2~285.8美元/吨,这个价格是很难拿到货源,一般需要加点3%~4%,预计拿到的价格是295美金左右,现在的汇率是6.9,折合港口价格是2550元/吨。

    目前国外装置的检修临近尾声,全球的基本面没有太大的利好,很多专业的外盘从业者看到的亚洲集中回流点是300美金起点。届时,全球甲醇的流向有可能逐步集中于亚洲(这仅仅是一种预测的推断,参考而已)

    港口的库存从9月份开始,逐步降低,截止到目前,降幅为20%以上,库存减少及进口成本的增加导致了甲醇价格的上涨。

    (二)内地交割

    内地甲醇在煤炭成本的带动及需求平衡的基础上,目前也在高位盘整,目前西北甲醇2000元(升贴水600元/吨),河北2280元(升贴水260元/吨),鲁南2360元(升贴水200元/吨),河南2300元(升贴水200元/吨)。除了鲁南会随着期货及港口的波动受到拉涨影响外,其他区域需要关注的不是期货,而是供需的平衡。

    寒冬的到来,运输费用的上涨并不能带来各个厂家库存的降低,相反,本来流畅的运输通道也会因为道路的拥堵而带来库存的步步积累。每年的元旦前后,是内地甲醇行情最冰冷的时节,今年,只要存在高额利润,历史依然会重演。

    港口内地冰火两重天,新产能预期的存在,让大家激情高昂,维持了许久的内强外弱的格局也会逐步的改变,明年的交割重点在内地。

    2甲醇下游的格局划分

    从早期依靠的三大传统下游(甲醛、醋酸、二甲醚),到如今的烯烃为大,“成也烯烃败也烯烃”的依附之路将会是甲醇后期悲哀行情的直接导火索。

    烯烃的价格,市场的饱和度,装置的开停车,产品的淡旺季,等等的一切变化,都会左右甲醇一段时间的行情,烯烃的上涨能够带动甲醇的拉升,同样,烯烃的低利润也不支持甲醇的高收益。

    甲醛的占有率还是处在10%附近,冬季房地产的停滞也留足了甲醛的休息时间,它总是比其他品种提前“过年”。

    醋酸相对比较平稳,淡旺季呈现不足

    二甲醚自从14年底的原油大跌,就基本退出三甲,10%左右的装置开工率难现辉煌。

    基本面来看:未来一段时间内,属于港口内地两级分化的过渡期,外盘的逐渐上涨让进口成本大幅增高,高位盘整;但是严寒会带着内地提前步入需求淡季,在高额利润,年度任务的约束下,势必会让厂家库存逐渐升高,届时,又一轮的价格拉锯战即将拉响。

    拥有厂库优势的厂家岂能错过期货交割的大好时机?

    期货影响的因素太多,宏观,基本面,技术面,情绪面,资金面等等,基本面有时候不是唯一,但是他是唯一能够让跑偏的期货,走回正道的那个最有力的牵引者。

    长线布局看逻辑,最终回归看交割,这是基本面操作期货的真理所在

    基本面分析,仅供参考,期货操作需要结合太多太多的因素,节奏有时候真的很重要。

    以上理解纯属个人一己之见,仅供朋友们参考

    期货有风险,投资需谨慎

责任编辑:黄菊军

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