上半年甲醇行业回顾二:MTO经济性阶段受压 整体逊于传统下游

http://www.chem.hc360.com2017年07月28日08:27 来源:金联创T|T

    慧聪化工网讯:接上篇《2017年上半年甲醇行业回顾一:内外盘供应均减量下半年供应变化如何演绎?》

    3、MTO/P项目检修集中,且上半年部分时间段经济性显欠佳。

    经过去年四季度单边上涨行情后,基于前期高原料成本因素,今年上半年国内部分外购性MTO项目整体经济性显不佳,西北一带煤制烯烃项目表现相对良好。此外,烯烃单体、聚烯烃产品上半年市场表现一般,间接性的对MTO项目的开工运行形成一定程度影响。

    就烯烃单体上半年来看:

烯烃单体上半年走势图

    据统计数据显示,截止6月3日,乙烯CFR东北亚收930美元/吨,较今年年初走低210美元/吨,折合1682元/吨。就上半年运行情况来看,虽1、2月上旬受需求较好、部分装置检修导致供应收紧等利好支撑,该产品呈现一定的上移走势,然维系时间相对有限。伴随着市场的持续推涨,成本端压力对下游PE、SM等逐步凸显,加之部分产品需求偏弱;市场传导下,国际乙烯价格自2月下旬逐步展开回落。

    就丙烯来看,截止6月底,山东丙烯市场均价为6915元/吨,较1月初下滑970元/吨,降幅达12.3%;其中需求端偏弱、供应较为冲击及原油表现不佳等消息面对该产品市场作用明显。

    值得一提的是,受相关产品走势不佳导致经济性收窄背景下,上半年国内MTO/P项目检修相对集中。如下表所示:

MTO/P装置检修

    4、上半年部分传统行业盈利尚可,然环保/安全监管影响仍存。

    相比于新型下游而言,2017年上半年甲醇传统下游部分产品盈利状况表现良好,如:醋酸,甲醛等。具体来看:

    醋酸:得益于装置检修、出口加大量大主要因素提振,今年上半年中国醋酸市场运行偏强;其中江苏醋酸市场于6月12日攀升至2750-2800元/吨,创下年内新高,亦突破近两年来的高点。就整体的盈利情况来看,2017年一季度江苏醋酸理论盈利围绕在150-600元/吨;二季度该数值稳步上移,集中在300-900元/吨,利润尤为丰厚;且步入7月份该趋势仍在延续。

上半年甲醇下游盈利对比图

    甲醛:近年来,甲醛行业整体对甲醇消费拉动力度趋弱明显,由2010年居甲醇消费首位(27%的占比)快速下滑至去年的14%,降幅达48%;且伴随着环保、产能淘汰、需求淡季等因素影响,今年该产业消化甲醇占比仍维持走低趋势。值得一提的是,上半年甲醛行业盈利情况表现良好,整体较2015、2016年明显改观。如下表:

年度均价

    2017年上半年山东甲醛盈利状况整体围绕在成本线上方,尤其二季度利润空间略有拓宽,集中在100-160元/吨区间震荡。

    二甲醚:2017年上半年该行业盈利略逊色于以上两种产品,整体理论盈利稳定性较差;以河南二甲醚为例,1月初-2月初、3月中下-4月初、4月下-5月中及6月底,该地阶段性出现盈利外,其余时间段多处亏损状态;基于产品需求单一、产能过剩及政策面承压等影响,短期二甲醚行业仍延续微利或者长期亏损窘况。

    此外,值得说明的,2016年以来,随着国家对环保监察力度持续加大,部分行业开工整体出现下滑,如甲醛;且北方生产地工厂多采取原料集中采购、“抱团”挺价等局面,行业盈利现状得以转好。另近期安生生产检查在山东等地逐步展开,部分炼厂停工/降负应对,阶段性对甲醇需求形成“拖累”,后续情况需密切关注。

责任编辑:陈晓辉

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