龙星化工拟跨界收购古纤道纤维

http://www.chem.hc360.com2017年07月28日14:48 来源:华夏时报T|T

    慧聪化工网讯:公开宣称谋求多元化发展逾两年,龙星化工(002442,SZ)终于有了实际行动。近日,这家上市公司在深交所披露,公司正在洽谈收购浙江古纤道纤维,本次交易将构成重大资产重组。

    古纤道纤维主要生产涤纶工业丝,目前是该行业的龙头;看上去,这种化纤产品与龙星化工的主营炭黑似乎没什么关联。

    深圳龙腾资产研究员黄向阳对此做了解释,他说:“炭黑的下游是轮胎,涤纶工业丝有一项用途便是生产轮胎帘子布,这或许就是他们跨界的逻辑。”

    洽购涤纶工业丝翘楚

    龙星化工这次打算收购的古纤道纤维,极容易被外界误认为是新三板挂牌公司古纤道(834677)。

    事实上,两家公司还确实有关联。首先,他们皆属于化纤行业;其中,古纤道纤维的实际控制人名叫施建强,他的姐夫沈国光正是古纤道的大股东、实际控制人。

    不同的是,古纤道的主营产品是涤纶民用丝,古纤道纤维则主打涤纶工业丝。“涤纶工业丝多用于生产汽车安全带、渔网、灯箱布,涤纶民用丝的最大用途是服装生产。”卓创资讯涤纶工业丝分析师翟新宇指出。

    很明显,服装的市场空间较汽车安全带、渔网、灯箱布等更为广阔,因而,涤纶民用丝的行业规模比涤纶工业丝要大得多。

    资料显示,目前涤纶民用丝的行业总产能已达数千万吨,行业龙头是桐昆股份(601233,SH),2016年公司产能为410万吨/年。

    涤纶工业丝的行业总产能约205万吨/年,已上市的企业则有海利得(002206,SZ)、尤夫股份(002427,SZ),恒力股份(600346,SH)亦有部分产能。

    然而,这些并不代表古纤道比古纤道纤维更出众。财务报告显示,截至2016年底,古纤道的总资产为2.47亿元,净资产为1.99亿元;2016年公司的销售收入为3.6亿元,净利润为4716.97万元。

    同期,古纤道纤维的总资产则为35.19亿元,净资产9.42亿元;2016年全年公司实现销售收入38.20亿元,净利润为6498.46万元。

    由此可见,古纤道纤维的资产规模更为庞大。

    事实上,注册在浙江绍兴的“古纤道系”,其最为外界熟知的也是他们的涤纶工业丝。

    包括古纤道纤维的大股东古纤道新材在内,目前,他们的涤纶工业丝总产能为67.8万吨/年,2016年在国内、国际上的市场占有率分别为16.55%、14.40%,皆排名第一,“而且地位十分稳固。”翟新宇说。

    古纤道纤维自身的涤纶工业丝规模则为40万吨/年,另外还有50万吨/年聚酯切片。需要说明的是,聚酯切片是涤纶工业丝的原料。

    重组有迹可循

    龙星化工停牌洽购古纤道纤维,印证了此前外界关于他们将要重组的猜测。

    原来,这家上市公司主要生产炭黑,产能约为45万吨/年,尚不到行业龙头黑猫股份(002068,SZ)的一半;在生产成本较量中,他们亦曾长期落于下风。

    龙星化工生产炭黑所选用的燃料为煤焦油,吨耗450元;黑猫股份选择的却是焦炉煤气,吨耗仅250元;以年产量40万吨计算,他们的生产成本便较对手足足高了8000万元。

    对于这种弱势,龙星化工还无力改变,“要想获得焦炉煤气,就必须在焦化厂附近建基地,公司不具备这样的条件。”公司相关人士透露。

    为了抢占市场份额,近年黑猫股份更是四处出击,已先后在陕西韩城、河北邯郸、山东济宁设立了生产基地,对龙星化工形成包围之势,似要将其困在河南。

    面对竞争对手的步步紧逼、产品价格持续走跌、公司盈利不断恶化,2016年5月,包括龙星化工副董事长俞菊美、总经理李学波、财务总监李英、董事会秘书江浩等在内的高管悉数选择了辞职。当中有位高管便异常悲观地表示:“我觉得,未来相当长一段时间公司都很难扭亏。”

    在此之前,董事长刘江山、俞菊美则将其所持部分股份出售给了长安基金、金鹰基金,这些举动皆被认为是即将重组的信号。公司另一位高管曾对此予以了证实,他说:“将会有新业务进来。”

    在2015年、2016年年报中,龙星化工也有过预告,“公司不排斥探索多元发展思路,谋求在立足主业的基础上,择机稳妥地向更有生命力的产业、行业进行探索”。因而,本次洽谈收购古纤道纤维,更像是兑现承诺。

    只是,古纤道纤维的大股东古纤道新材亦有40万吨/年聚酯切片、27.8万吨/年涤纶工业丝产能,这次会不会一并遭收购?7月26日,龙星化工证券部相关人士回应:“我没有跟进这次重组,暂时不清楚。”

责任编辑:叶丹

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