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甲醇产业链4月回顾及5月展望

http://www.chem.hc360.com2018年05月04日09:56 来源:金联创化工T|T

    慧聪化工网讯:

    第一部分简述

    2018年4月份,中国甲醇产业链及相关联产品表现各异,甲醇、MEG等产品涨幅居前,部分传统下游走势欠佳,PP走势一般情况。月内多数产品依赖基本面走势,部分产品春检作用仍在继续,下游恢复中,有的产品受制于环保仍有限制……

表 甲醇及相关产品4月份涨跌排行榜

表甲醇及相关产品4月份涨跌排行榜

    第二部分4月份甲醇各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

甲醇产业链4月回顾及5月展望

    金联创监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价,如图1所示,2018年4月份月均环比下跌的产品有4种,分别为醋酸(跌幅3.77%)、DMF(跌幅3.2%)、DMC(跌幅1.95%)、聚丙烯(跌幅0.55%);月环比上涨的产品有9种,分别为甲醇(涨幅6.06%)、甲醛(涨幅3.67%)、二甲醚(涨幅6.25%)等。月同比多数上涨,仅二甲醚、液化气及DMF有走低。

甲醇产业链4月回顾及5月展望

    从4月甲醇链价格统计来看,如图2所示,甲醇链产品多数上涨,个别下跌,甲醇月涨幅6个百分点以上,二甲醚涨幅也多在此水平;醋酸、DMF及DMC略有下滑,表现欠佳;月同比方面醋酸涨幅依然居前,月同比上涨在68%。

    金联创监测的与甲醇相关联产品共5个,如图3所示,产品月环比、月同比多数上涨,个别下跌。

    第三部分甲醇链主要产品行情分析

    甲醇:

    4月国内甲醇整体重心呈走高态势,期间港口、内地所体现的利多支撑因素略显不同。国际装置检修集中所造成的外围到货补充有限,进而导致沿海累库迟缓,对港口市场形成较强的支撑;下半月交投重心多围绕在3000元/吨上方。主产区企业整体库压偏低为行情坚挺上移奠定较强基础外,假期前后下游补货、运费上涨及烯烃外采等推动因素亦不容忽视;值得一提的是,4月下旬,随着下游对高原料抵触渐显、运费回落等影响,山东、河南等消费市场率先回落。

    期货方面,4月12日郑商所甲醇期货主力合约MA1805换月至09,故本月分两个合约介绍月内走势。MA1805维持震荡上行态势,月末加速上涨,该合约与现货一直处于贴水状态,月底交割临近,呈现出盘面大幅度走高至3012主动修复基差态势,影响到05走势的关键点在于港口的低库存、进口少、苏北限产等基本面因素,中下旬附近,港口货权略显集中,4月17日附近开盘价格也大幅走高至3100元/吨附近,市场走高的过程中,获利盘回吐,转而盘面在19日、20日出现小幅回调,4月23日盘面宏观放水商品普涨,月末走基差修复逻辑。MA1809走势与05相似,不过下旬走势出现分化,4月份MA1809呈现先扬后抑态势,回落的时间点在下旬附近。影响该合约的主要影响因素不外乎港口现货供给少、库存低、局部限产等因素,除此以外,下旬尤其是月底与05走势不同则主要在走基本面预期偏弱的逻辑,09合约主要反映未来预期,未来市场存在存烯烃检修、检修装置重启以及传统需求淡季影响等风险点,这些因素对盘面也会形成压制。

    甲醛:

    4月份我国甲醛市场随原料走势整体呈现上扬行情,截至月底,山东地区主流多在1505元/吨附近,高低端价格均有,鲁南一带环保影响至下游板材行业,关注对未来下游行业的具体影响力度;河北一带主流则在1400-1430元/吨,港口价格多在1550元/吨以上,略低有凸显。从行业开工来看,本月甲醛行业开工恢复至4成左右;盈利方面,4月份我国甲醛行业月均盈利尚可,平均在168元/吨,较3月份盈利下滑了19元/吨。

    二甲醚:

    4月国内二甲醚市场走势先抑后扬,由于原料甲醇走势持续高位盘整,几乎全月国内二甲醚企业装置利润均处亏损阶段,多数私营企业迫于成本压力纷纷停工转移利空,开工企业虽推涨意向强烈,但由于气醚价差持续倒挂,导致终端大量用户入市消极,多数下游除维持刚性补货需求外,并无投机采购预期。虽然国内整体二甲醚装置开工率持续低位,但市场整体推涨动力明显不足。仅在月末受假期节前补货支撑,二甲醚市场价格才出现走高态势,但多数终端依旧对后市缺乏信心,从而补货数量极其有限,市场整体推涨动力也略显不足。

    醋酸:

    4月份国内冰醋酸市场窄幅震荡,上旬试探推涨,河南率先上扬,主要因供应面下降,3月底龙宇装置停车检修,清明假期期间华鲁装置故障停车,预计7天;此外天津渤化永利及上海吴泾大装置均4月10日停车。中旬市场开始回落,因企业推涨乏力,且华鲁及龙宇装置重启,以及下游需求明显低迷,部分产品胀库、亏损/利润有限及环保导致开工明显不足。此外PTA装置4-5月份检修计划较多,打压醋酸心态,因此醋酸商谈明显走软。下旬市场本身看跌的行情突发逆转,出乎业者意料之外。主要因国外因素提振,台湾大连化学及新加坡塞拉尼斯装置不可抗力,以及印度客户询单意向增加,导致国内出口商大量收货。国内企业本身不高的库存急速下降,多数企业甚至欠货,因此供方报盘开始回调。

    DMF:

    4月国内DMF市场震荡整理为主,整体波动幅度不大。月内陕西兴化10万吨/年DMF装置检修,月底恢复正常生产。本月市场价格波动仍跟随工厂走势,月初由于山东工厂出厂报盘下调至5600元/吨现汇,且部分工厂库存压力较大,实单出货多有暗降,中间商报盘多跟随工厂低价下调,市场商谈整体有所下移。中下旬,由于前期高库存工厂优惠出单下库存压力得以缓解,加之兴化检修,在此小利好提振之下,山东工厂报盘上调至5750元/吨现汇,中间商心态尚可报盘多跟随顺涨,市场商谈重心小幅上涨。但下游买盘疲软,仍维持刚需释放,场内询盘气氛一般,实单平平。月底由于前期检修工厂陆续恢复正常运行,加之山东工厂报盘小幅下调,市场商谈再度小幅走跌,商谈向弱。

    MTBE:

    4月份,国内MTBE市场利好消息主导,成交价格震荡上行为主。具体来看:上旬,国内MTBE北强南弱格局凸显,北方MTBE装置检修较多,区内现货资源严重紧缺,价格涨势较猛;南方装置运行较稳定,下游需求持续低迷,市场弱势运行为主。中旬,国内MTBE市场依旧走势分化,北方下游需求有限,加之原油大跌利空业者心态,市场价格小幅回落后持稳;南方区内资源收紧,业者心态好转,炼厂开始积极推涨,但上涨幅度有限。下旬,原油震荡上扬提振业者心态,加之五一小长假来临,下游用户备货热情升温,但是炼厂多执行前期合同,市场现货资源供应量较少,故炼厂出货价格稳中有涨,市场整体购销气氛较前期活跃。

    DMC:

    4月碳酸二甲酯坚挺上行后整理观望。清明小长假后,随着原料环氧丙烷高开上扬,对二甲酯成本面支撑明显,且部分人士对后市存向好预期,积极挺价,二甲酯行情一度上扬。随后,由于原料环氧丙烷持续下跌,成本支撑大为减弱,但由于库存偏紧,供应面利好尚存,二甲酯基本维持整理为主。截至月底,二甲酯山东承兑出厂价在5800-6300元/吨附近,华东市场贸易商走货意向在6200-6400元/吨(承兑送到),华南市场价格在6300-6600元/吨(现金送到)。

    丙烯:

    4月份国内丙烯先扬后抑,上旬京博石化、神驰化工、新海石化、东明石化等炼厂检修较为集中,供应面利好明显,价格上行为主;下旬终端正值淡季,而下游粉料成本压力不减,工厂暂无让利空间,价格走低为主;月末,PP期货持续拉涨,两油库存继续缓慢下降,市场货源减少,支撑市场报盘,丙烯工厂挺价意向增强,行情整理为主。装置运行方面,本月检修企业较多,山东神驰化工和山东京博石化的混烷脱氢装置,山东汇丰石化、江苏新海石化催化裂化装置、浙江卫星的PDH装置检修。下月据悉华星石化管线检修将持续一周左右,暂停出货。盈利方面,单体依旧亏损,企业综合尚能盈利。

    聚烯烃:

    4月PP市场拉丝价格震荡上行,月底小幅回落企稳,月均价较上月跌0.36%。共聚价格上行,月均价格较上月涨2.81%。4月受生产装置集中检修影响,期货顺势高走,临近月底,检修利好因素减弱,市场价格涨势放缓,个别石化企业出厂价下调,商家积极出货,实盘成交一单一谈。PE方面,4月份国内上海石化、扬子石化、扬巴、上海金菲、四川乙烯、镇海石化等装置陆续检修,导致部分流通资源偏紧,中石化/中石油/煤化工企业库存压力缓解,纷纷坚挺报价,促动行情高报。但随着价格节节攀升,下游抵触情况滋生,下旬行情步入整理,成交陷入僵持。

    第四部分预测及展望

    5月份甲醇产品基本面变化较为明朗,随着部分烯烃装置的检修,需求偏弱将逐步影响市场;下游方面表现各异,传统下游短期整理为主,关注环保对其影响力度;新兴下游则关注装置及需求变化……

    甲醇:

    5月份甲醇基本面供需层面的变化较为明确,春检结束、新建装置投产及下半月进口到货增加预期,市场供给有增加预期;需求方面,烯烃检修集中(包括阳煤恒通、中原乙烯、宁波富德、南京惠生等项目),由于多数是原料外采型企业,故需求弱化明显;不过目前内地甲醇工厂库存低、港口流通货有限等利好犹存,上旬预计行情坚挺为主;下旬则有回落预期。

    甲醛:

    下游板材、减水剂等产品处于需求旺季,甲醛产销良好,库存较低,此格局在5月份仍将延续,不过需关注南方梅雨季节对板材生产的负面影响;此外,国家多环保监察力度不减,河北周边地区部分小型企业仍有关停可能。从价格上来看,甲醛走势与原料成本保持紧密联动,甲醇5月份有下滑可能,故预计甲醛市场偏弱震荡为主。

    二甲醚:

    后市来看,市场刚性需求并无显著提升空间,原料甲醇持续冲高招致终端用户扎堆抵触,进而价格出现松动,但国内多数二甲醚企业装置利润仍处亏损阶段,所以预计短期仍受成本压力抑制,或暂时不会出现下行趋势。后市来看,多数企业或将维持低开工率模式,整体市场走势将以保价为主。

    醋酸:

    5月份国内冰醋酸市场多空博弈。利好因素:一是国内部分装置仍有检修消息,如南京塞拉尼斯、吴泾小装置及河南义马,后续兖矿检修计划延至6月份,因此供应面不高;二是新加坡塞拉尼斯及台湾大连化学不可抗力,据悉时间均不短,因此不乏后续仍有外采可能,另外印度需求开始刚需询盘补货;三是目前企业部分预售量较大,因此5月现货供应预期不高。利空因素:一是内需低迷,下游产品多利润薄弱及亏损,开工不足,对醋酸高价抵触;二是环保影响下,小型企业受到冲击;三是天碱装置5月初开,届时对市场供应紧缺局面将有所缓解。金联创认为5月份多空博弈下,市场上涨空间有限。

    DMF:

    从供应方面来看,4月底陕西兴化及安阳九天DMF装置陆续恢复正常运行,而鲁西化工10万吨/年DMF装置4月29日计划检修,为期一周左右,预计5月份工厂现货供应较4月稍有增加。从下游市场来看,下游工厂开工率变化不大,整体需求放量一般,主力工厂维持刚需补仓态势,采购积极性不高。从DMF市场来看,目前市场供需面表现一般,工厂实单多有优惠,中间商积极出货,对后市看法一般,故预计5月国内DMF市场维持偏弱整理,仍有一定下行空间,持续关注工厂指引。

    MTBE:

    五一小长假来临,汽油需求量增多,调油商及贸易商采购MTBE的热情升温,炼厂出货价格试探推涨。5月份来看,节后下游存在小波补货热潮,补货过后下游将消化库存为主,加之5月份装置开工率或有小幅回升,市场资源供应量将缓慢增多。故预计,5月MTBE市场价格或呈现先涨后跌的走势。

    DMC:

    5月份碳酸二甲酯市场或窄幅上行。原料环氧丙烷存上行预期,成本支撑较为稳定,且5月份二甲酯装置检修或停车较为频繁,市场现货供应进一步缩量,供应面利好尚存,加之后期两套聚碳装置上新,部分业者对后市行情持乐观心态,故综合来看,5月份二甲酯市场或仍可期。

    丙烯:

    丙烯市场在经历了近一月的大涨大跌后,心态较为谨慎,月底,市场已止跌企稳,局部开始试探性小涨刺激市场。5月供应端,丙烯炼厂库存中位为主,前期库存累积,出货意向仍相对较强,前期停车炼厂开车在即,供应量有增加预期,下游工厂采购积极性可能受到影响。需求端,终端暂处淡季,采购较为谨慎。综合分析,市场缺乏消息面指引,难以延续前期大涨大跌的行情,且后市受原油、期货、终端需求等影响存不确定性。预计5月国内丙烯市场窄幅震荡为主,建议观望PP期货行情、环保对下游及终端开工的影响以及开工变化对市场带来的影响,山东市场价格或在7900-8300元/吨区间。

责任编辑:李美慧

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