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为何原油市场更应担心特朗普贸易战?

http://www.chem.hc360.com2018年06月05日09:44 来源:金联创T|T

    慧聪化工网讯:美国与全球主要国家的“多线贸易战”有愈演愈烈、“全面开花”之势。

    上周二,特朗普政府威胁称,要在6月15日前公布依据“301调查”对中国总值500亿美元商品征收25%关税的清单;上周四,美国宣布对主要贸易伙伴加拿大、墨西哥和欧盟征收25%的钢铁关税和10%的铝关税,引发三方誓言报复。

    正如高盛首席美国政治经济学家Alec Phillips的周末报告所言,特朗普发起的贸易战并没有像财长姆努钦两周前所说的那样“搁置”了,而是“上膛”。他的结论也非常耸人听闻:如果美国想打赢贸易战,本国金融市场就必须崩盘。

    最新分析显示,贸易战的负面影响,也可能直接反映在油价中。

    美油WTI7月期货周一收跌1.06美元或1.6%,报收64.75美元/桶,创4月9日以来的八周收盘新低,此前两周,WTI油价分别累跌了5%和3%。国际布伦特原油收跌1.5美元或2%,报75.29美元/桶,上周与WTI的价差接近11美元,创2015年2月以来最阔。

    不要光看供给端:油价跌也因贸易战的需求恐慌

    几乎所有的主流分析文章都认为,WTI与布伦特油价从5月初分别触及的73美元/桶和80美元/桶三年半新高回落,主要由于OPEC和俄罗斯可能在6月22日维也纳会议上决定增产100万桶/日,来弥补委内瑞拉和伊朗原油供给的减少,以及美国油产多周连创历史新高。

    但行业知名垂直媒体Oilprice.com指出,油价的真正下行风险还是需求端。特朗普政府激进保护主义政策挑起的贸易战,以及全球主要国家的反击,将干扰贸易、影响经济,进而抑制原油需求。

    美银美林最新研报给出了一个悲观的场景,新兴市场经济放缓的可能性乍现,同时正值OPEC和俄罗斯带头增产,两者结合可能最终令油价跌至60美元/桶。这种熊市情景还没有算上美国多方贸易战对发达国家经济的拖累。不过,潜在的贸易战对油需影响尚不明显。

    文章指出,总部位于巴黎的国际能源署IEA在3月美国政府提出钢铝关税时就警告称,若美国保护主义导致全球贸易量下滑,将严重抑制海事用途和卡车工业的用油/燃料需求。

    美国油气行业抗议钢铝关税:配额制度更可怕

    国际石油定价机构标普全球普氏(S&PGlobalPlatts)也指出,美国油气行业非常担心钢铁关税的实施,会令原材料成本激增、供应链被干扰,以及点燃更广泛的贸易关系风险。

    民间机构美国石油协会(API)的统计显示,2017年美国从加拿大、墨西哥和欧盟进口的钢铁,约有30%被应用于油气行业。协会总裁JackGerard在上周声明中警告称,油气管道使用的一种特殊钢铁大部分不是美国所产,新的关税会干扰美国油气产业的复杂供应链,令现有与未来的美国能源项目受损,不仅导致大量失业,还可能弱化国家安全,与总统目的相矛盾。

    芝加哥商交所(CME)发布的美国中西部国内热轧钢卷期权价格显示,6月-8月的合约都已经涨超了900美元/吨,交易量更大的9月合约也徘徊在这一整数位下方不远。

    Bracewell的贸易律师JoshZive也对标普全球普氏表示,使用钢铁的工业已经开始看到成本上涨,很难设想一个成本不会加速上行的场景,很多工业也报告了原材料更长的交货时间。他预计美国商务部的工作负担也会加重,届时会有上千份申请关税豁免的公司函件等候处理。

    美国页岩油产区重地:得州的独立生产商与开采协会总裁EdLonganecker认为,美国对主要贸易伙伴施加的钢铝关税,将减缓美国上游的油气开采和生产活动,打击尚处在复苏模式中的该行业,导致工人失业、生产及相应税收减少,对全国和地方经济不利。

    他特别指出,美国油气公司去年花费在管道原材料购买和建设上的开支是80亿-90亿美元,关税可能每年至少增加20亿美元的原材料进口成本。如果美国放弃附加关税,转而对各国采取配额制度更为可怕——如果一些特殊产品不能随时随量买到的话。

    美国油气行业还担心:关税扰乱广泛的贸易关系

    美国天然气行业组织也已忧心忡忡地致信政府。美国液化天然气中心(CLNG)近期致信美国商务部,要求钢铝关税的全行业豁免,或者针对个别特殊产品的豁免期要延长。

    美国州际天然气协会总裁兼CEODonSanta称,美国最新关税行动令管道行业“非常困扰”,也与资本化国家过剩能源的政府长期目标不符,而且也不能为美国商业和消费者降低能源成本。

    该中心的高级政策顾问KatieEhly表示,美加墨的油气行业高度相关联,如今加墨和欧盟都誓言报复钢铝关税,“任何形式的贸易关系干扰都会对油气产业有负面影响”。关税可能会将每一个油气中枢(terminal)的成本抬升3%-7%,即上亿美元,会影响美国液化天然气的国际竞争力。

    基金经理加速逃离原油多头市场

    据财经媒体CNBC梳理,美国商品期货贸易委员会CFTC的数据显示,截至上周五,对冲基金和基金经理连续三周看衰油价,对美国原油的空头头寸增加至5.0669万手合约,创去年11月21日以来的六个月新高。对美油的投机性多头头寸降至37.4904万手,也创去年10月17日以来最低。

    路透社援引洲际交易所ICE的数据显示,截至上周五,对国际布伦特原油的投机性空头头寸增至7.2430万手合约,创去年8月1日以来最高。对布油的投机性多头头寸降至50.7705万手,已经连降了七周,并创去年9月5日以来最低,今年初曾创纪录新高。

责任编辑:张兰

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