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基本面逆转 异丁醇进入无序下跌模式

http://www.chem.hc360.com2018年09月07日08:43 来源:卓创化工T|T

    慧聪化工网讯:进入3季度以来,异丁醇经历了多次急涨急跌走势,但每次均依赖较强的基本面支撑化险为夷,市场一度形成了异丁醇“下跌即抄底”的共识。进入8月下旬之后,异丁醇再度转而走弱,面对下游增塑剂DIBP行业开工走低和供应持续增加的利空,异丁醇逐渐进入无序下跌模式。截至9月4日,华东异丁醇出罐价为7800-7850元/吨,送到价格较低,其中山东和四川货物牢牢占据低价,市场仍对其持有较强的看空预期。

基本面逆转 异丁醇进入无序下跌模式

    本次下跌与前几次触底反弹走势有什么异同点呢?这次还能和前几次一样化险为夷吗?带着上述问题,我们对年内异丁醇走势进行回顾并发现——8月下旬至今,国内异丁醇所出现的下跌走势固然与关联产品正丁醇拖累有关,但是走势的形成主要是由于自身基本面及市场预期变化导致的。本次下跌的风险系数依旧在不断增大,另外转弱趋势的不可逆转性正在逐步得到加强。

    首先,关联产品正丁醇持续下行导致异丁醇预期偏空的最大根源。通过前面文章的分析,我们了解到异丁醇关联产品主要涉及到正丁醇和异丁醛。虽然近期异丁醛走势相对坚挺,但另一个关联产品正丁醇不论是从信心还是从比价替代特性方面均能对异丁醇形成了较强的拖累效应。

基本面逆转 异丁醇进入无序下跌模式

    通过对上图观察得出,在2017-2018年区间,常态情况下正丁醇略高于异丁醇。通过对近期的市场监测显示,正丁醇率先走弱对异丁醇形成较强的打压。

    除了上述因素之外,近期异丁醇持续走弱的风险主要来自于自身供需矛盾激化。进入8月份之后,国内异丁醇供应量逐渐恢复,通过卓创资讯对国内异丁醇产量的监测来看,包括四川石化、兖矿等多套装置负荷均提升至高位,8月份国内异丁醇产量提升至1.15万吨左右。虽然安庆曙光、齐鲁石化、鲁西化工和山东利华益短暂减产,但从中长期来看,供应恢复至高位的预期依旧较强。

基本面逆转 异丁醇进入无序下跌模式

    另外,中海壳牌作为新增产能,以其特殊的地理位置优势在投产之后对包括西南、华北和进口货源展开了强力“挤出”,华东、华北、华南三地共振式下跌成为市场波动的主要特性,上述通过对国内异丁醇行业开工率统计中已经明显显现出来。

基本面逆转 异丁醇进入无序下跌模式

    港口库存方面的消化速度较明显的反映出需求端的好坏。8月中下旬以来,异丁醇下游需求端表现偏弱,港口库存不降反升。根据卓创资讯对华东主港库存数据监测来看,在7月份达到最低水平之后,华东港口异丁醇库存便进入缓慢回升阶段,上述现状与国内需求、开工以及进口量遥相呼应。根据我们对后期进口货商谈监测情况来看,预计9-10月份异丁醇整体进口量将维持正常水平。在上述背景下,异丁醇国产量提升或成为诱发未来供需失衡的导火索。

责任编辑:李美慧

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