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产业需求深度趋弱 甲醇很“受伤”

http://www.chem.hc360.com2018年11月09日11:50 来源:金联创T|T

    慧聪化工网讯:十一后仅一个月时间,中国甲醇市场则集中大幅下挫,部分片区跌幅达12%;从短期产品走势来看,基于外围经济显弱压制背景下,商品间趋弱联动导致产业终端需求弱化特征明显,当前该因素仍处消化阶段,故后续产业链条产品“举动”变化仍需持续警惕。

表1 近期甲醇主要地区涨跌对比表

表1 近期甲醇主要地区涨跌对比表

    首先,来看一下,近段时间烯烃单体波动情况。

    9月下至今,受欧洲烯烃单体需求弱化,中东、东南亚批量乙烯货物顺势转移至东北亚市场,导致区内供应端激增逻辑快速升温,全球烯烃单体供需平衡状况被打破。至稿前,来自于供应端问题给予烯烃单体压力尚在延续,不过,经前期大幅回落后,当前跌幅略显收窄。如下图所示:

数据来源:金联创

数据来源:金联创

    跌幅:目前乙烯CFR东北亚收921美元/吨,较9月底下滑310美元/吨,折合人民币2528元/吨;山东丙烯收9100-9150元/吨,较10月初下滑900元/吨,降幅近10%。重点警惕的是,今年甲醇绝对价格较往年高出明显,且外盘持续倒挂给予MTO的成本压力较明显;伴随乙烯价格回落助推下,外购性MTO项目外购烯烃单体来持续经营举措不容忽视,该因素对于甲醇市场的深入冲击影响需持续密切关注。

    乙烯、丙烯作为石化产品基础原料之一,其下游涉列的化工产品较为广泛,如:乙烯可产下游有聚乙烯乙二醇环氧乙烷PVC苯乙烯等,丙烯用来生产聚丙烯、丙烯腈、环氧丙烷、丁辛醇等。值得一提的是,近几年在甲醇制烯烃行业稳步发展中,甲醇行情的演变与上述产品的关联度不断持续加深,与此同时,下游产品涨跌波动亦很大程度上反作用于MTO项目的运作,故当前产业链条变化已逐步成为甲醇市场分析中不可忽视因素之一。

    考虑到国内外购性MTO项目下游多涉及到乙二醇、丙烯腈、PVC等精细类品种,我们重点选取其中两个产品做简要分析:

    (1)丙烯腈:高位跳水,产业利润骤然压缩。

数据来源:金联创

数据来源:金联创

    由上图可看出,国庆节后,国内丙烯腈市场大幅下挫,以山东市场为例,截止11月7日该地价格未13000元/吨,较10月8日的18800元/吨,降幅达31%;值得一提的是,对于一个生产成本在12000-14000元/吨区间波动的行业而言,产品市场价格的快速回落,无疑对于生产企业形成较为显著的打击;例如:据相关监测数据显示,10月初山东丙烯腈理论盈利在5000-5600元/吨,然至11月7日该数值已降至千元下方,理论在600元/吨附近;受此影响,悉目前国内丙烯腈项目降负/停工现象有出现。

    而造成丙烯腈短期快速骤跌的因素来看,除原油价格大幅下挫下,上游段丙烯随着下滑,成本端支撑趋弱外,现阶段产品供需段博弈激烈很大程度上压制了行情,譬如:丙烯腈下游行业高成本压制下,停工降负来规避风险增多,需求端弱化明显,进而导致丙烯腈厂家库存高企,部分面临胀库风险;与此同时,山东新装置投产释放,部分时段低价货源冲击效应明显。配合外围面偏弱,商品间趋弱联动共同导致此波暴跌行情。

    (2)乙二醇:多工艺竞争,甲醇制经济性受压明显。

数据来源:金联创

数据来源:金联创

    同样,国庆节后,国内乙二醇市场亦大幅下挫,同样来自于外围经济较弱、原油大幅下滑、产业供需趋弱等因素对行情驱动较强。此外,国内乙二醇生产趋于多元化背景下,各企业间竞争持续加剧,且煤制工艺逐步渗入下游需求过程中,其所体现的优势性略显;而甲醇制乙二醇在成本价格高位下,来自原料端波幅影响略有加剧。以华东乙二醇测算来看,9月底以来,甲醇制乙二醇产业逐步步入亏损期,且伴随市场价格大幅下滑,11月初理论亏损幅度达500-600元/吨水平,后续持续性需密切关注。

    回归甲醇端,近期期货盘面不断寻底下挫,目前主力合约MA1901由10月15日的最高3525点,已跌至11月7日的2802点,跌723点,幅度达21%。而期间,国内MTO/P所释放的消息无疑再度对行业形成进一步冲击打击,如停工、降负、外销原料、采购烯烃单体及取消外盘长约等等。截止目前,我国甲醇制烯烃行业开工预估值降至6成或略低水平,较10月初下滑近15个百分点。

    此外,美国对伊朗制裁过程中,中国亦短暂性豁免;短期伊朗甲醇货物对华输出量将保持稳定,且新装置放量节奏下,不排除仍有增量可能。且近日恰逢国际甲醇外盘长约谈判期,多因素“拉锯”背景下,业者入市需持续高度谨慎,中间商锁单、背靠背操作延续;而内地产区工厂需依据自身库存状况把控好出货节奏,防范库存积累风险。另随气温逐步降低,国内局部地区雨雪天气增多,后续运输问题对市场牵制影响亦需警惕。

责任编辑:林志娴

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