现代快报：中石油回购三子公司出价不高 中小股东没话语权

    中石油旗下的三家上市子公司——吉林化工、锦州石化、辽河油田披露，中石油计划以约61亿元的总金额全面要约收购这三家上市子公司的流通股，并终止这三家公司的上市地位。10月31日，现代快报报道了中石油收购辽河油田的方案。10月31日，中石油公布了收购另两家公司的方案。

　　38亿收购吉林化工

　　中石油要约收购吉林化工流通A股共需资金10.5亿元，要约价格为每股5.25元。要约收购其H股流通股所需资金总额为27.01亿港币，要约价为每股2.8港币。吉林化工最新收盘价为4.91元，收购价比市价溢价6.9%。

　　6亿收购锦州石化

　　中石油要约收购锦州石化所需资金总额为6.375亿元，要约价格为每股4.25元。锦州石化要约收购的生效条件为：在要约收购有效期内最后一个交易日15:00，登记公司临时保管的预受要约股票申报数量不少于3187.5万股。锦州石化最新收盘价为3.86元，收购价比市价溢价10.1%。

　　低价收购股东吃亏

　　德鼎投资研究员胡嘉认为，中石油给三家公司的收购价比市价溢价6.9%-18.8%，这些报价偏低，只有辽河油田一家公司的溢价在15%以上，吉林化工的收购价比市价溢出6.9%，确实相当低。市场上平均股改对价是30%，如果与股改公司的出价相比较，三家公司的流通股东略微有些吃亏。

　　可能上调收购价格

　　胡嘉认为，因为是以终止上市为目的的收购，一旦不成功，中石油对旗下公司的整合计划将流产，按规定，今后每年只能收购5%的股份，不能再实施全面要约收购。中石油要11月14日才公布正式的收购报告，报告书公布后的30-60天内，中石油可以向证监会、交易所提出修改收购条款的申请。也不排除中石油可能要与基金等大流通股东沟通，沟通后，上调收购价。

　　中小股东没话语权

　　胡嘉说，在这场收购战中，中小流通股东的话语权很小，基本上只有接受。以辽河油田为例，2亿流通股，一旦有3500万股同意收购条件，收购就算成功，辽河油田将终止上市。剩下的16500万股也要强制接受收购条件，所持股份要过户，今后也不算辽河油田的股东，不能继续分红。因此，流通股东在这场收购战中，主动权很小，关键看基金等大户与中石油的谈判结果。(见下页)