长城证券7月18日发布行业分析报告，报告称，石油与化工行业在整体经过2002至2004年的大幅增长之后，已从2005年开始起逐步步入景气下降的通道，2006年上半年化工行业整体销售收入虽然较2005年仍保持了快速的增长，但多数子行业销售收入、利润水平的增速明显放缓。部分子行业还面临着近年产能过快增长带来的过剩压力，预计2007年将达到行业的底部。

　　数据显示，2006年1至5月石油与化工共实现工业总产值16121.74亿元，实现销售收入4669.15亿元，同比增长22.14%，低于05年同期36.20%的水平；实现利润总额1777.29亿元，同比增长27.37%，低于05年同期增长37.17%的水平，增速回落明显。并且2006年1至5月石油与化工实现的盈利利润中，主要集中于石油与天然气的开采这一行业，超过利润总额90%以上，而化学工业实现利润372.10亿元，同比05年仅增长8.91%，与05年同期增长率28.17%相比，增速大幅下滑。在石油与化工行业实现的利润中，又由于产业链情况不同而表现不一，其中与原油有较紧密关联的行业受到的负面影响最大，景气程度较高的子行业主要是石油与天然气开采、钾肥、农药、涂料染料等行业，纯碱行业则在回暖复苏之中，而炼油等行业亏损严重。总体来看，化工行业在经过2002至2004年大幅增长的高景气之后，在2005年达到了景气度的高点，随着产能扩张过快、石油与天然橡胶等化工原料价格高企、多数子行业的产品价格上涨速度跟不上上游原材料增长速度等原因，从2005年下半年起开始逐步进入景气下滑阶段，目前行业整体仍处在下降通道之中。

　　报告指出，除了能源与大宗原料价格高涨的因素之外，从02年开始的本轮化工行业上升周期中不少子行业进行了大量的产能扩张，主要的投产时间集中于05年下半年至06年，也进一步加剧了化工全行业盈利水平的下降。2006年1至5月重点跟踪的65种大宗化工产品产量同比增长的有61种，且仍旧保持较快的增长速度。

　　在石油方面，由于全球经济需求的增长、地缘政治冲突的加剧、国际过剩投机资金等因素的共同作用，2006年来石油价格继续不断的大幅上涨，进入7月份，国际原油价格已逼近80美元/桶。而近期中东冲突局势仍在持续、美国进入夏季用油旺季等因素，预计06年下半年油价仍将维持在高位状态。

　　在成品油方面，尽管一年多来，国内对成品油的出厂价格进行了六次价格上调，但由于成品油定价机制的原因，目前的价格仍跟不上5月后国际油价的持续飙升。根据WTO协议，2006年底国内成品油批发权将放开,因此未来成品油定价机制有望逐步转为市场定价。预计三季度还将继续上调成品油出厂价，在近年逐渐实现油价的接轨。

　　在石化方面，多数有机化工原料的价格亦随着油价水涨船高，对下游的塑料、化纤等行业形成巨大的压力，但06年上半年多数增幅小于原油的飙升，仅转移了部分成本，使得有机化工原料在实现1009.66亿元销售收入，较05年同期大幅增长的情况下仅实现利润31.29亿元，与05年同期基本持平，出现了增收不增利的情形。

　　在氯碱方面，报告指出，行业已出现产能过剩，相互压价问题。2006年1至5月，国内烧碱产量达到592.2万吨，比05年同期增长20.4%，离子膜法工艺的烧碱比重亦有所提高。由于产能已经严重过剩，价格继续下跌。