2007年以来，国家有关部门先后发布了《煤炭工业“十一五”规划》、《关于暂停受理煤炭探矿权申请的通知》和《煤矿安全生产“十一五”规划的通知》等多项针对煤炭行业的宏观调控政策，着重突出“行业整合、产量控制”，目标是通过抑制煤炭投资过热，整合、淘汰小型煤矿的落后产能，以优化行业结构，实现煤炭行业健康、稳步发展。

《煤炭工业“十一五”规划》确定了行业发展目标

2007年1月22日，国家发展与改革委员会发布了《煤炭工业“十一五”规划》，该规划的要点主要有如下两点：

1、控制煤炭产量

2010年，全国煤炭产量控制在26亿吨，其中：大型煤矿产量14.5亿吨，比重占56%；中型煤矿产量4.5亿吨，比重占17%；小型煤矿数量控制在1万处，产量控制在7亿吨以内，比重占27%。

2、改小建大，优化结构

煤炭发展以“整合为主、新建为辅”，严格控制小型煤矿建设，整合改造中小型煤矿。促进以煤为基础，煤电、煤化、煤路等多元化发展，形成6～8个亿吨级和8～10个5000万吨级大型煤炭企业集团，煤炭产量占全国的50%以上。

我们认为，“十一五”规划的出台，在政策上保障了中国煤炭企业的做大做强，为煤炭行业的有序、健康发展提供了有力指导。

暂停探矿权表明国家在抑制煤炭行业投资过热方面加大了力度

2007年2月27日，国土资源部发出了《关于暂停受理煤炭探矿权申请的通知》。这一政策的出台旨在针对近年来全国煤炭勘查开采投资出现的过热以及煤炭需求增长略有下降的现状，防止出现产能过剩导致煤价下跌，确保煤炭开采业能有序稳步发展。这一政策也正体现了“十一五”规划中“整合为主，新建为辅”的精神。

尽管如此，暂停探矿权对可采储备丰富的煤炭上市公司影响甚微，这些企业现有储备既可满足其产能扩张。同时国家大力鼓励各大中型煤炭企业通过整合方式来扩大产能，相关政策有望陆续出台，以实现“十一五”规划中“形成6～8个亿吨级和8～10个5000万吨级大型煤炭企业集团”的目标。

煤炭产能过剩的压力低于市场预期

鉴于“十五”期间全国煤炭行业固定资产投资总额达2489余亿元，超过国家在前九个五年计划中对煤炭的投资总和。有市场人士认为在新增产能集中出现的2007和2008年国内煤炭市场将因供过于求导致煤价下跌，拖累煤矿企业，甚至重蹈1999、2000年的覆辙。

但仔细分析我们不难发现，未来两年煤炭产能过剩的压力远不及市场预期，综合考虑供求两方面的假定，我们可做出“十一五”期间国内煤炭供求关系预测，如图：

供给方面：

◎在当前国家对煤炭行业调控力度不断加大的前提下，根据前面预测，2010年全国煤炭产量在27.5亿吨左右。

◎根据前几年煤炭行业固定资产投资特点，以及煤炭从投资转为生产的周期为3~4年，产能增加主要集中在07、08和09年，扣除将淘汰的小型煤矿产能，预计2007年产能将达24.8亿吨，2008年产能进一步增加到26.3亿吨，2009年为27亿吨。

需求方面：

◎按照国家统计局预测，假定“十一五”期间GDP年均增长率为8.5%；

◎假定到2010年我国能实现“国民经济和社会发展‘十一五’规划”中提出的能耗降低20%，即万元GDP能耗从2005年的1.225吨降低到2010年的0.98吨。

◎2007年国家取消煤炭出口退税政策将全面执行，从07年1、2月份煤炭进出口数据来看，预计未来几年我国将成为煤炭净进口国，假定煤炭净进口数逐年增加，到2010年将达5000万吨。