| 2005年下半年尿素价格可能走弱 |
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化肥行业2004年报及2005年一季报所表现出来的持续高增长，近期吸引了部分资金的注意力。新疆证券研究所陈玉辉日前在一份研究报告中指出，市场近期对化肥股的“热恋”已经使部分公司股价超越了长期合理价格，尿素行业的利润增速将逐季回落，莫为表象所惑。
报告从供需面分析指出，2005年将是国内尿素价格将处于重要的转折年，价格下跌压力将可能在下半年表现得比较明显。虽然2003年以来国家支农政策和农产品价格上涨对尿素需求有较大刺激作用，但预计2005年需求增长率也难以达到两位数。反观2005年国内尿素供给面，在大量新建和扩建煤头产能陆续投产的情况下，国内尿素产量增长率保持两位数增长的可能性较大；更明确的信号是，由于2005年开始国家对尿素征收260元/吨的出口税，预计因出口受阻而留在国内的尿素就将使供应量同比增长5%以上。
报告认为，随着化肥价格退潮的预期越来越强烈，市场风险正在积聚，持续两年的化肥盛宴将在市场狂热中结束。
报告还指出，目前市场对气头、煤头尿素存在不合理的估值误区。出于对天然气价格上调、气头企业盈利能力下降的疑虑，当前市场普遍给予气头氮肥企业较低的估值水平；煤头企业的高估值同样存在不合理性。
报告建议关注那些实施相关多元化扩张和充分利用现有技术及设备、化肥——化工一体化生产的企业，潜在风险相对较小，盈利稳定性。
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信息来源：农资网
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