受国际市场拉动，我国磷铵出口强劲，今年上半年DAP出口同比增加243%，进口同比下降49%。虽然自6月1日起国家对DAP出口征收20%关税，但6、7月份出口量仍突破70万吨，而且众多企业为规避关税，转产磷酸一铵出口，造成国内市场货源紧张。目前国内64%含量DAP出厂价已达2700元/吨，部分企业如湖北宜化的出厂价已超过2800元/吨。据部分经销商反映，由于农村终端市场DAP价格已在3100-3200元/吨，农民对高价比较排斥，会减少DAP的施用量，预计下半年国内DAP将呈高价低交易量的局面。

　　2008年钾肥继续涨价没有悬念。世界钾资源高度集中，主要生产商有序竞争、以销定产，拉美、亚洲需求增长但产量有限，以及全球商品牛市是近几年国际钾肥贸易价格在世界钾肥产能总体供略大于求格局下始终保持稳定上升趋势的主要原因。由于生物能源的开发利用，巴西、印度等发展中国家可耕地面积潜力较大，未来几年世界钾肥需求量将保持增长。据IFA预测，2011年以前世界钾肥需求年均增长率为3%。

　　受益于成功谈判，近两年我国钾肥进口价格涨幅低于巴西、印度等国家。目前巴西进口氯化钾到岸价超过270美元/吨，印度到岸价已超过300美元/吨，相比而言，我国处于国际低价区。对此国际钾肥供应商心存不满，给我国2008年钾肥进口价格谈判带来了很大压力，预计2008年我国钾肥进口价格将继续上涨。

　　复合肥市场混乱，整合风起。由于我国复合肥产能严重大于需求，企业数量庞大，生产极为分散，市场竞争混乱，加之近几年原材料成本持续上升，许多企业已经难以为继。从去年开始，全国各地中小复合肥企业停产、并购就一直在进行，今年上半年许多企业一直是开开停停，不少小企业一直都没有开过工。在这一轮整合中，竞争的焦点已不再是低价和促销，企业之间比的是规模、技术、品牌、渠道和服务。那些拥有规模优势、持续技术创新能力、良好品牌形象、完善渠道和良好市场服务能力的企业将在行业整合中生存下来并发展壮大。

　　化肥行业政策趋势。未来我国化肥行业政策趋势用16个字概括就是：放开价格、取消优惠、直补农民、完善调控。结合国外发达国家农业发展来看，我国化肥行业“放开价格、取消优惠、直补农民、完善调控”的趋势是确定的，但没有明确时间表，政策实施的时间和步骤仍要视我国农业和化肥市场的发展变化而定。

　　我们的看法：

　　10月1日开始到年底，国内尿素出口将适用15%的税率，届时国内尿素出口将大幅增加。我们从一些贸易商那里了解到，目前北方烟台港已经库存了数十万吨尿素，只等10月1日的到来。近期化肥贸易商都在加紧采购尿素，造成市场供应紧张，大部分尿素生产企业已经在卖10月份的货了，这也是近期尿素价格反弹的最重要原因。综合考虑市场供应量、生产成本、出口及淡储等因素，预计四季度国内尿素出厂价将基本维持目前水平，波动不大。明年上半年，新增产能充分发挥，淡储尿素上市，出口恢复30%税率将使国内市场呈现“旺季不旺”的特征。虽然尿素行业整体面临困境，但其中的优势公司仍值得我们关注。云天化已实现化肥、玻纤、聚甲醛、商贸四轮驱动的格局，玻纤、聚甲醛业务快速发展，引进壳牌煤气化(24.50,0.12,0.49%)技术的天安50万吨合成氨项目进展顺利，公司治理规范、透明，管理层兢业、奉献，未来几年发展前景看好。华鲁恒升(29.70,0.64,2.20%)拥有自主知识产权的水煤浆气化技术，合成氨成本位于煤头尿素企业低端，并以煤气化为平台发展DMF、甲醇、醋酸等有机化学品，目前DMF已是国内最大，明年新建20万吨醋酸项目投产，公司盈利增长仍有保证。

　　由于出口渠道相对顺畅，国内磷铵市场受国际市场影响较大，预计国内市场下半年将呈高价低量的态势，明后年随国际市场逐步恢复平静。