这些分析看上去是令人鼓舞的，但目前已经过时了，因为乙醇产能的扩张速度已经超过了美国农业部在去年冬天所做出的长期预测。美国农业部将在今年冬天重新做出评估报告。不过，趁现在，我们可以就乙醇产能扩张这一问题进行一系列更为深入的探讨：

　　1)乙醇的产能已经超过大部份分析师的预测，包括美国农业部所做出的预测。

　　大部分预测都只认为2012-2013　年乙醇产能会扩到75　亿加仑，但随着目前市场所发生的变化，乙醇产能可能未来一两年之内就会达到这一数字，而到2010-2011年，乙醇产能可能就会超过100　亿加仑。

　　2)汽油和乙醇的价格会在目前的水平上停留多久以维持乙醇产能的扩张。未来石油的价格是非常不确定的，但世界经济的持续增长和石油产能的限制可能会在未来数年内将石油价格维持在一个很高的水平。而持续的高油价也就带来的汽油价格的高企，乙醇的价格自然也会保持在高位。但就长期来看，乙醇价格与汽油价格之间的比价关系仍然有不确定性，当乙醇产能持续扩大，生产乙醇带来的超额利润就会逐渐下降。

　　3)生产玉米乙醇是如此有利可图，导致乙醇生产厂可以支付一个很高的玉米价格。而且就算是玉米价格上涨，只要石油和乙醇的价格仍然保持在高位，生产乙醇就有利可图。

　　4)玉米价格会在今后5-6　年之内创出新的高点记录。随着玉米乙醇的需求增长，玉米大量的被乙醇生产商买走，而且乙醇的产能还在不断的扩大，玉米的价格在未来数年内都会持续上涨，甚至创造新的历史高点，特别是受到恶劣的天气出现之后。

　　5)即使玉米价格超过历史最高，乙醇生产厂仍然会继续生产。相对于玉米的其他用户，乙醇生产厂有能力支付一个更高的价格。在短期内，出口需求的价格激励可能会超过国内的饲料需求，但随着乙醇生产厂的持续增加，以及愿意承担更高的价格，很多出口商可能愿意将玉米转向国内销售，这样，会导致玉米的出口的下降。

　　6)美国必须持续扩大玉米的种植面积以防止出口下滑和肉牛养殖业利润下降。我们可以通过下面的一个例子来看一下玉米种植面积扩大带来的影响：如果到2010　年，乙醇的产能扩大到100　亿加仑，玉米的单产增加到155　蒲式耳／英亩，根据美国农业部的预测报告看，每蒲式耳玉米可以生产出2.8　加仑的乙醇，而乙醇用玉米产生的副产品DDGS　可以替代原先15%的饲料用玉米。那么，如果要保持玉米出口量和饲料用玉米量不变，玉米的种植面积就必须提高到9000　万英亩。也就相当于比2005-2006　年要多出1000　万英亩，比美国农业部二月份的预测多出550　万英亩。从计量经济学角度来看，为了吸引1000　万英亩的新增种植面积，到那时，玉米的价格要上涨到3.1-3.2　美元／蒲式耳，差不多已经接近历史最高点的水平。而由于价格的高企，玉米的出口量和饲料用量还是会受到影响，这样玉米的价格会达到一个新的动态平衡，而更高的单产也用助于满足乙醇产能扩张带来的需求。

　　7)农作物物资储备计划(CRP)可以调节玉米种植面积。在CRP　计划中，有3600万英亩的土地用来种植各种农作物，以满足不时之需，通过CRP　计划，就可以一部分玉米的新增播种土地问题。当CRP　合同即将履约，可能还有一部份土地没有生产者来登记加入种植，这样就可以把这部分空闲下来的土地用于种植玉米。CRP计划是2007　年Bill　农场进程的一个组成部分。而CRP 的合同条款有利于减小由于乙醇产能快速扩张对玉米价格带来的影响。原先在CRP　计划中已经有25%的土地用于种植非灌溉玉米和大豆，但我们预计CRP　计划还可以为玉米或大豆带来430　万-720　万英亩的潜在种植面积。

　　8)事实上，世界上还有其他的出口国(如巴西和阿根廷)可以提供更多的玉米。　如果美国的乙醇产能扩张，高企的世界玉米价格就会激励巴西和阿根廷种植更多的玉米。

　　9)玉米价格的上涨，加之玉米库存的持续减少，会导致玉米的种植部门难以应对可能产生的减产风险。乙醇产能的持续扩张会消耗大量的玉米库存，玉米的库存将会保持在一个很低的水平，风险不仅仅存在于这个市场脆弱的供应之上，同样存在自然界，存在于中国这个巨大的能源需求者身上。在未来的市场需求条件和库存水平下，一次严重的自然灾害，比如干旱，就可以使玉米的价格飞上天。

　　10)光靠玉米乙醇是无法有效减小美国对石油进口的依赖。美国目前有大约58%的石油消费是依赖进口的。在2006　年，乙醇产能达到50　亿加仑，只相当于美国原油进口量的1.5%。

　　11)纤维质乙醇产品成为最新的降低原油消耗的替代品。由于还没有实现产业化，纤维质乙醇产品就未来一段时期之内还无法与玉米乙醇竞争。但如果今后玉米供应变得愈发紧张，那么纤维质乙醇就有可能代替玉米乙醇。

　　12)不论如何，乙醇生产的增长在最近的一段时期之内是容易做到的。真正的市场情况要通过长期的运行才能得到反映，但市场的价格配置功能随时会在几个部门发生作用，我们必须对乙醇产业进行密切的检测和跟踪。关键因素是如何通过增加玉米产量和利用CRP　计划的闲置土地来减轻玉米价格上涨对市场的影响。

　　玉米产量自2004　年开始就超出了基于1980-2003　年产量的长期波动区间。如果这次产量突增的主要原因是采用了改良型的杂交种子的话，那么按照这个趋势，到2010　年，玉米的单产将会达到155　蒲式耳／英亩。在目前的水平上，单产每提高5蒲式耳就相当于多收获了250　万英亩的玉米，足够生产额外的10　亿加仑的乙醇。