受地缘政治波动频繁和库存上升的综合影响，油价高位盘整

5月，在尼日利亚原油供给波动、美国战舰大规模开进波斯湾和原油和成品油库存的上升的综合影响下，国际油价高位盘整。BRENT、WTI、DUBAI均价分别为67.5、63.5、64.5美元/桶，环比波幅分别0.03%、-0.7%、1.1%。我们认为，随着夏季需求旺季来临，在供给相对平稳、库存水平不高、需求上升的情况下，未来三个月，原油价格可能呈上涨的现象；另外伊朗局势、非洲地区、中东地区的政治波动和夏季飓风较多的天气因素，也增加了油价大幅波动的可能。最新价格分别为71.5、68.0、66.1美元/桶。胜利原油均价为58.8美元/桶，环比上涨0.6%，同比上涨20.1%。

炼厂事故不断、开工率不足引发供给担忧，国际成品油价格继续上涨

5月，受汽油库存水平较低、炼厂事故不断、开工率不足和未来汽油预期需求上升的影响，国外成品油价格继续上涨。新加坡：92#无铅汽油87.8美元/桶，环比上涨6.1%，同比上涨1.7%；REG0.5%柴油81.7美元/桶，环比上涨1.8%，同比下降3.0%；石脑油77.0美元/桶，环比上涨3.7%，同比上涨17.1%。最新价格分别为82.7、82.1、72.6美元/桶。国内汽油、柴油价格小幅下调，石脑油价格环比上涨6.0%。

化工产品价格平稳，未来需求上升将带动价格上涨

5月，受需求平淡的影响，主要烯烃类产品价格基本平稳，我们认为未来需求上升将带动价格上涨。其中亚洲乙烯受市场转好的影响，价格出现大幅上涨，环比上涨24.7%。PVC受需求强劲的影响，价格继续为7661元/吨，环比上涨5.9%。5月，芳烃类产品在下游市场需求上升的带动下，价格稳中有升。我们认为随着市场需求的上升，价格将出现进一步的上涨。

割胶期供给增加促天胶价格下降，带动合成橡胶价格继续回落

5月，进入割胶期，主要产胶区天气状况好，天然橡胶的供应大幅增加，国际天胶价格走低；国内现货价格继续回落。因供应良好未来价格可能继续回落。在天胶价格下降的带动下，加上企业装置运行稳定，下游观望居多，合成橡胶价格继续回落。

国内外汽油、柴油的价差变化

国内外汽油价格比较：06/12到07/6，国内汽油价格略有上调，涨幅为3.0%，目前价格为5975元/吨(中石化上海90#)；同期，国际汽油价格大幅上涨，涨幅为26.4%，目前价格为85美元/桶(新加坡92号无铅)，进口完税价为7086元/吨；国内外汽油的价差达到1100元/吨，而06年底这个价差消除。国内外柴油价格比较：06/12到07/6，国内柴油价格略有下调，降幅为3.0%，目前价格为5350元/吨(中石化上海0#)；同期，国际柴油价格大幅上涨，涨幅为15.9%，目前价格为81美元/桶(新加坡Reg0.5%号)，进口完税价为5708元/吨；国内外柴油的价差达到360元/吨，而06年底这个价差为-400元/吨。

地缘政治&库存上升促油价高位盘整

受地缘政治、炼厂事故和库存上升的综合影响，油价高位盘整

5月，在尼日利亚三条输油管道爆炸和壳牌公司再次宣称减少在尼的原油产量以及美国战舰大规模开进波斯湾等因素的影响下，另外欧美部分炼厂事故关闭以及开工率较低，加剧了市场对汽油库存较低不能满足夏季驾驶需求的担忧，油价一度大幅上涨；但原油库存同比上升2.0%，成品油库存同比上升2.6%。库存数据上升一定程度上压制了油价的上涨，国际原油价格总体高位盘整。BRENT、WTI、DUBAI均价分别为67.5美元/桶、63.5美元/桶、64.5美元/桶，环比波幅分别0.03%、-0.7%、1.1%。

我们认为，随着夏季需求旺季来临，在供给相对平稳、库存水平不高、需求上升的情况下，未来三个月，原油价格可能呈上涨的现象；另外伊朗局势、非洲地区、中东地区的政治波动和夏季飓风较多的天气因素，也增加了油价大幅波动的可能。