公司还宣布其子公司三元股份将投资一个新的钾肥项目。预计年产能将达到10万公吨，建设时间约为一年半。我们预计这一新产能将于09年投产，09年公司的钾肥总产能有望超过220万公吨。固态液化项目预计在2009年底建成，将提升公司总产能至300万吨左右，成为其后续业绩增长动力。

　　今日，ST数码同时公告青海国投为了更快消除存续公司(盐湖集团注入ST数码后的公司)与盐湖钾肥之间关联交易，避免两公司发生同业竞争可能性，将在ST数码完成股权分置改革一年之后的10个工作日内，提议启动存续公司和盐湖钾肥合并方案。该提议尚需证监会批准。我们认为，如果盐湖集团注入ST数码方案获批准，该提议将意味一年后存续公司将进行吸收合并盐湖钾肥的程序，如果这样仍需得到盐湖钾肥流通股东同意，这意味者存续公司将支付合理价格来进行吸收合并，对盐湖钾肥流通股东并无损害。

　　得益于钾肥的量升价涨，我们预计公司2006-2009年净利年均复合增长率达到31%，并且其2008年净资产收益率达到50%。考虑公司良好成长性，以及高回报率，结合现金流折现和相对估值两种方法，我们给予公司目标价78元。维持优于大市评级。

　　节能减排中彰显龙头本色“节能、降耗、减排”是国家“十一五“规划提出的数据硬指标之一，具体目标为到20100年，万元国内生产总值能耗由2005年的1.22吨标准煤下降到1吨标准煤以下，降低20%左右；单位工业增加值用水量降低30%。“十一五”期间，主要污染物排放总量减少10%，到2010年，二氧化硫排放量由2005年的2,549万吨减少到2,295万吨，化学需氧量(COD)由1,414万吨减少到1,273万吨。落实在化工行业上，国家发改委等七部委在2006年已联合下发了《关于加快电石行业结构调整有关意见的通知》，严格控制新上电石项目，压缩耗电高的行业。另外，对于其他高污染、高耗能的小化工厂国家也正在进行专项治理，目前已初见成效。特别是在染料、粘胶、氯碱等化工子行业中，由于许多低层次、高污染和耗能的竞争对手被迫退出，给予了污染治理能力强、技术水平较高的行业龙头更多发展空间，这些公司的投资价值显现。

　　1.浙江龙盛—染料行业龙头

　　2006下半年以来，环保政策的趋紧，淘汰了行业内原来靠低价策略竞争的小型染料企业，另外使得一些企业面临搬迁或者是暂时停产的困境，导致染料总体供应量下降，染料供求关系逐渐紧张，染料价格不断上涨。在染料生产中，分散染料和染料中间体的排废量最大，受“节能减排”、“三废”治理政策的影响也最为显著，今年以来，分散染料和中间体的平均价格已经上涨了30%左右。作为行业龙头，虽然政策的趋紧使得浙江龙盛的环保成本有所提升，但是在目前总供应量下降，市场供不应求的情况下，龙盛不但可以通过适当提升产品价格将上升的成本压力转化出去，而且借此机会扩大产能，抢占市场份额。由于2007年上半年分散染料和中间体价格明显上涨，公司分散染料和中间体产品的毛利率分别提高了4个百分点，中报业绩同比增长68%。随着国家“节能减排”力度进一步加大，染料行业的供求关系将不断紧张，我们预计在2007年及以后，染料价格仍然有5%-10%左右的小幅上升空间。

　　公司发展战略是从单一的染料行业龙头企业，向行业的上下游及相关领域扩张，最终转型成为一间综合性的精细化工企业。